Connect with us

כלכלה

מוכרים את הנדל"ן: זה מה שבאמת מעניין את המשקיעים הזרים

Published

on




בחודש וחצי האחרונים, מאז פרוץ המלחמה עם איראן באמצע יוני, אנחנו מוצפים בכותרות על העלייה המרשימה של שוק המניות הישראלי – ובצדק.

בתוך כחודש וחצי מדד ת"א-35 עלה בכ-12%, מדד ת"א-90 זינק בכ-16%, וכמעט כל הסקטורים והמדדים רשמו עליות גם הם, כשאת השיא מחזיק מדד ת"א ביטוח שעלה בשיעור פנומנלי של כ-26.7%. על הנייר, המספרים אכן מרשימים מאוד, אך סקירה שפרסם אהוד ניר מיחידת המחקר של הבורסה מציגה את הנתונים האלו באור קצת אחר.

מתחילת השנה ועד ערב המלחמה עם איראן המשקיעים הזרים היו מנוע הרכישות בשוק המניות, כשבמהלך התקופה הזו הם רכשו מניות בהיקף של כ-10.5 מיליארד שקל. לצורך השוואה, משקיעי הריטייל הישראלים (משקיעים פרטיים) רכשו בנטו – כלומר רכישות בניכוי מכירות – באותה תקופה מניות בהיקף של "רק" כ-6.5 מיליארד, והמוסדיים בכלל מכרו בנטו בהיקף של כ-5.7 מיליארד שקל. 

כלומר, מי שאחראי באופן ישיר לעליית השווקים בחצי הראשון של 2025 היו המשקיעים הזרים, שהאמינו במשק הישראלי למרות המצב וקנו בעיקר מניות בנקים וחברות ביטחוניות. אבל, כך מראה ניר, מאז פרוץ מלחמת עם כלביא הדינמיקה הזו השתנתה לחלוטין.

בפעם הראשונה השנה הגלגל התהפך, ומאז ה-13 ביוני המשקיעים הזרים עברו למכור מניות ועשו זאת בהיקף של כ-2 מיליארד ש"ח מאז תחילת הלחימה. כלומר, המשקיעים הזרים אותתו שלדעתם שוק המניות הישראלי לא משקף את רמת הסיכון והמחירים צריכים לרדת. מי שבכל זאת האמין בשוק הישראלי והחזיק אותו למעלה היו המשקיעים הפרטיים כאן בישראל שהגבירו את רכישותיהם ורכשו מניות בהיקף של כ-4.8 מיליארד שקל, והמוסדיים ש"תרמו" את חלקם לתחושת החוסן הלאומי עם רכישות של 1.2 מיליארד.

זירת ההרס בתל אביב לאחר הפגיעה הישירה של הטיל האיראני (צילום: אבשלום ששוני)
זירת ההרס בתל אביב לאחר הפגיעה הישירה של הטיל האיראני (צילום: אבשלום ששוני)

אז האם באמת יש לנו משק חזק שממשיך לצמוח למרות המלחמה או שהעלייה בשווקים היא בסך הכל תוצאה של אזרחים פרטיים אופטימיים יתר על המידה? על שאלות כאלו כמובן אי אפשר לענות רק על סמך נתוני מסחר, אך ייתכן שהפילוח של אילו מניות המשקיעים הזרים בחרו למכור תיתן לנו הצצה לתשובה שהם נתנו לשאלה הזו.

לפי נתוני הבורסה המשקיעים הזרים מכרו מניות בארבע תחומים, והמשיכו לקנות בתחום אחד. הם מכרו מניות בענפי הביומד וביטוח ב-0.6 מיליארד שקל כל תחום, מניות נדל"ן ובנייה ב-0.3 מיליארד שקל ובנקים ב0.2 מיליארד שקל. מניות של חברות ביטחוניות, לעומת זאת, הם המשיכו לקנות בהיקף של כ-0.2 מיליארד שקל.

בניגוד למחשבה הראשונית, ההתנהגות הזו יכולה להעיד דווקא שהם עדיין מאמינים במשק הישראלי אבל פשוט רואים את סוף המלחמה מתקרב. אם הם היו חושבים שישראל עומדת להפסיד או שהמערכה באיראן הרעה את מצבה, הם היו מוכרים את כל המניות שקנו במהלך השנה ולא נשארים עם רכישות בשווי 8.5 מיליארד שקל רק מהשנה – ובוודאי שלא קונים עוד מניות של חברות ביטחוניות.

לעומת זאת, אם המלחמה עומדת להיגמר בקרוב והמשק הולך לחזור לשגרה, זה בדיוק הזמן להיפטר ממניות שקנית בדיסקאונט בגלל המלחמה אבל אתה מאמין שהן מתומחרות גבוה מדי ובטווח הבינוני המחיר שלהם הולך לרדת. הנדל"ן הישראלי כבר שנים מתומחר גבוה, חברות הביטוח כאמור חוו זינוק פנומנלי שלא ברור כמה הוא בר קיימא והביומד תמיד היה תנודתי. 

הנתונים על יציאת ההשקעות הזרות מעידים על אמונה של המשקיעים הזרים שהמלחמה קרובה לסיומה, שהכלכלה תחזור למסלולה, ושבועות כמו הנדל"ן והביטוח בישראל צפויות להתפוצץ בקרוב. המשקיעים הפרטיים בישראל, לעומת זאת, אופטימיים אפילו יותר. הם מסרבים לשמוע על בועות וירידות מחירים וממשיכים לקנות מניות ישראליות כאילו אין מחר. והמוסדיים? הם לא כאן ולא שם, יושבים על הגדר וממתינים לראות לאן הדברים יתפתחו. כשיתפרסמו נתוני חודש אוגוסט נגלה מי מהם צדק.





Source link

Continue Reading
Click to comment

Leave a Reply

האימייל לא יוצג באתר. שדות החובה מסומנים *

כלכלה

היום שהיה בבורסה: המדדים נצבעו ירוק

Published

on




הבורסה בתל אביב ננעלת היום (ראשון) במגמה חיובית עם מדד תל אביב 35 שנצבע ירוק ועלה 0.6%, ומדד ת"א 125 שטיפס ב-0.42%. את הירידה הבולטת ביותר רשמה חברת הבניה אאורה שצללה בכשישה אחוזים, ואת העלייה הבולטת ביותר רשמה חברת ישרוטל שטיפסה בכשישה אחוזים.

שני דוחות כספיים שפורסמו היום מדגימים את המתח שבין גידול בהכנסות לבין שחיקה ברווחיות. שטראוס גרופ הציגה קפיצה דו־ספרתית במחזור המכירות ל־3.07 מיליארד שקל ברבעון השני, בעיקר בזכות פעילות הקפה הבינלאומית, אך בשורה התחתונה הרווח הנקי נשחק ל־80 מיליון שקל בלבד – ירידה של 2% ברבעון ו־37% בחציון – בשל עלייה בהוצאות המימון והמס. 

פרויקט אאורה בגבעתיים. הפניקס תשקיע מאות מיליונים בפרוייקטים (צילום: סטודיו 84)
פרויקט אאורה בגבעתיים. הפניקס תשקיע מאות מיליונים בפרוייקטים (צילום: סטודיו 84)

ישראייר גרופ, מצידה, רשמה מחזור שיא של 137 מיליון דולר ועלייה חדה במספר הנוסעים, אך מבצע "כלביא" לצד הוצאות מימון והשקעות כבדות דחפו אותה להפסד נקי של 10.4 מיליון דולר, לעומת רווח בשנה שעברה. שני המקרים משקפים היטב את האתגר של חברות הצומחות בהכנסות בקצב מהיר אך מתקשות לתרגם זאת לשורת רווח, בין אם בשל תנודתיות חיצונית ובין אם בגלל עלויות פנימיות כבדות.

המגמה החיובית של היום מגיעה בהמשך למגמה בה נסגרה הבורסה בשבוע שעבר, עם מדד תל אביב 35 שעלה ב־1.06%, ומדד תל אביב 125 שטיפס ב־1.05% – כשמדד הביטוח זינק ב־7.5% וקיזז את הירידות במדדי הבנקים והנדל"ן, שירדו ב־0.5% וב־0.1% בהתאמה.

ומה קרה מעבר לים? בארצות הברית השווקים נצבעו בירוק בשבוע שעבר, עם עליות מתונות בשניים מתוך שלושת המדדים המרכזיים: מדד S&P 500 עלה ב־0.27%, מדד דאו ג׳ונס התחזק ב־1.53%, ואילו הנאסד״ק דווקא ירד ב־0.58%. השקל, בתורו, נחלש מול הדולר, ועמד ביום חמישי האחרון על 3.419 – ירידה של 0.99% מיום חמישי שלפניו.

השוק האירופי נסחר גם הוא במגמה חיובית בשבוע החולף: מדד EURO STOXX 50 הכלל־אירופאי עלה ב־0.73%, מדד FTSE 100 הבריטי זינק ב־2.00%, מדד CAC 40 הצרפתי עלה ב־0.58%, ומדד DAX הגרמני כמעט לא זז – עם עלייה מזערית של 0.02%. לעומת זאת, מדד ניקיי היפני נחלש ב־1.72% במהלך השבוע. בגזרת המט"ח, השקל נחלש מול כל המטבעות המרכזיים: ב־0.66% מול האירו, ב־0.09% מול הליש"ט, וב־0.10% מול הין היפני.





Source link

Continue Reading

כלכלה

יום השיבוש השני: ירידה חדה בהוצאות האשראי

Published

on




אחרי שבמהלך שעות הבוקר (8:00–12:00) נרשמה עלייה של 5.3% בהוצאות בכרטיסי אשראי לעומת השבוע שעבר, היקף עסקאות כולל של 467.38 מיליון שקל, לעומת 443.56 מיליון שקל ביום שלישי הקודם, חברת שב״א מפרסמת נתונים עדכניים שמהם עולה תמונה הפוכה בדיוק.

נתוני שב״א לשעות 8:00–17:00 מצביעים על ירידה של 2.4% בהוצאות לעומת השבוע שעבר: היקף עסקאות של 1.147 מיליארד שקל, ירידה של יותר מ־33 מיליון שקל ביחס ל־1.171 מיליארד שקל שנרשמו ביום שלישי שעבר.

חסימת כבישים 1 ו-6 ביום העצירה השני (צילום :סיימון, Simon)

כאמור, מדובר בהיפוך מגמה לעומת הנתונים מהצהריים, שהנתונים שפורסמו אז עוררו את התחושה שהמחאה לא פוגעת בצריכה, ואף מעודדת אותה במידה מסוימת. כעת ניתן לשער שלא היה מדובר בגל קניות חריג, אלא רק בהקדמה של קניות מהצהריים והערב של צרכנים בגלל ההפגנות והשיבושים.





Source link

Continue Reading

כלכלה

חידוש משמעותי באפליקציית ג׳מיני של גוגל: עריכת תמונות מתקדמת

Published

on




אפשרויות חדשות לעריכת תמונות – ובחינם: אפליקציית הבינה המלאכותית ג׳מיני של גוגל מוסיפה אפשרויות עריכה מתקדמות לתמונות. בין היתר אפשר עתה לשנות לדמויות תלבושות ורקעים וגם לאחד דמויות מתמונות שונות לתמונה אחת מבלי שהפנים משתנות כפי שמתרחש במודלי בינה מלאכותית.

בגוגל מסבירים כי אחת הבעיות בעריכת תמונות באמצעות בינה מלאכותית היא שחזרות לא עקביות של דמויות, תופעה שעלולה לגרום לכך שהתמונה הסופית לא תיראה טבעית. החידוש בג׳מיני מבקש לתת מענה לנושא הזה, כך שגם אם מוסיפים אלמנטים חדשים, הדמות המקורית נותרת זהה במראה ובמאפיינים.

באמצעות הכלי החדש ניתן להעלות תמונה קיימת ולבקש לבצע בה שינוי, החל מהחלפת רקע ועד הוספת אביזרים או פרטי לבוש. בנוסף, ניתן לשלב מספר תמונות שונות ליצירת סצנה אחת, לדוגמה חיבור תמונה של אדם עם תמונה של חיית מחמד כך שייראו יחד באותה סיטואציה.

שתי תמונות שונות משתלבות לאחת. העדכון החדש (צילום: גוגל)
שתי תמונות שונות משתלבות לאחת. העדכון החדש (צילום: גוגל)

יכולת נוספת היא עריכה רב־שלבית: משתמש יכול להתחיל בתמונה של חדר ריק, לשנות את צבע הקירות, להוסיף רהיטים, ובהמשך להמשיך לערוך חלקים נוספים באותה סצנה.

האפליקציה מציעה גם אפשרות לשילוב עיצובים וסגנונות: לדוגמה שימוש במרקם של פרח ליצירת פריט לבוש, או החלת דוגמה מתמונה אחת על אובייקט בתמונה אחרת. מעבר לעריכה הסטטית, ניתן להעלות מחדש את התמונה שעברה שינוי ולבקש מג׳מיני להפוך אותה לסרטון קצר, כך שהתוצאה תהפוך דינמית.

העדכון הנוכחי מצטרף לכלי העריכה שהושקו באפליקציה מוקדם יותר השנה. בגוגל מציינים כי הפיתוח נשען על משוב שהתקבל ממשתמשים, במטרה לשפר את חוויית העריכה ולפשט את התהליך כך שלא ידרוש ידע מקצועי מוקדם.

ג׳מיני ממשיכה בכך להתחרות באפליקציות עריכה פופולריות אחרות, כשהיתרון המשמעותי הוא שילוב טכנולוגיות בינה מלאכותית מתקדמות בממשק פשוט לשימוש, עם אופציות רבות לעריכת התמונה, ללא עיוות או שינוי של פני הדמויות.





Source link

Continue Reading
Advertisement

כל העדכונים