ממשל טראמפ המשיך השבוע לייצר כותרות חדשות בנושא מכסים עם שיעורי מכסים של 35% על קנדה ו-30% על האיחוד האירופי ומקסיקו, אך כלכלני הדויטשה בנק שומרים על אופטימיות זהירה ומעריכים כי שיעורי המכס בפועל יהיו נמוכים יותר.

תחזית אחרת שלהם, אופטימית פחות עבור משקי הבית, היא שעל אף הלחץ הפוליטי המסיבי מצד טראמפ, ככל הנראה לא יהיו הורדות ריבית אגרסיביות מצד הפדרל ריזרב. במקום זאת, הציפייה היא למדיניות מוניטרית יציבה, אלא אם כן יופיעו סימנים ברורים להאטה כלכלית.

השבוע יפורסמו  בארצות הברית נתוני פעילות כלכלית חשובים ליוני, כולל ייצור תעשייתי (רביעי), מכירות קמעונאיות (חמישי) והתחלות בנייה (שישי). אך החשוב מכל יהיה פרסום נתוני האינפלציה, בשל השפעתם על החלטת הריבית הקרובה של הפד (29–30 ביולי).

ביום שלישי צפוי מדד המחירים לצרכן (CPI) לעלות ב-2 נקודות אחוז לקצב שנתי של 2.6%, כאשר ה-CPI הליבה צפוי לעלות ב-1 נקודת אחוז ל-2.9%. ביום רביעי יפורסם מדד המחירים ליצרן (PPI), עם ציפייה לעלייה חודשית של 0.2%.

המיקוד יהיה בשאלה האם הנתונים יהיו נמוכים מספיק כדי להצדיק הורדת ריבית בפגישת הפד הקרובה. פרוטוקול הפגישה האחרונה ביוני חשף חילוקי דעות בין חברי הפד, בעיקר סביב השפעת המכסים, כאשר חלקם הדגישו את ההתפתחויות החיוביות באינפלציית שירותים, בעוד שאינפלציית המוצרים המשיכה לעלות.

בשורה התחתונה הם אומרים כי דחיית מועד הטלת המכסים ההדדיים ל-1 באוגוסט הוסיפה אי ודאות לשווקים, ובקרוב נגלה כיצד חוסר הוודאות משפיע על הנתונים הכלכליים הריאליים, ובעיקר על מדדי המחירים – נתונים שיהוו שיקול מרכזי בדיוני הפד בסוף יולי.