Connect with us

כלכלה

האיש שניווט את הספינה הישראלית: פרידה מסטנלי פישר

Published

on




יש אנשים שמותירים אחריהם חלל בלכתם ויש שמותירים אחריהם מורשת. פרופסור סטנלי פישר שהלך לעולמו בשבוע שעבר, השאיר אחריו את שניהם. זכיתי לפגוש אותו פעם אחת חטופה בתקופת כהונתו כנגיד, והרושם שהותיר בי היה בלתי נשכח. היה בו שילוב נדיר של ענווה אישית עם ביטחון אינטלקטואלי מוחלט. 

אך מה הביא לכך שפטירתו בגיל 81 מעוררת עניין רב בציבור על־אף שכבר חלפו שנים רבות מאז עזב את תפקידו הבכיר בכלכלה הישראלית? התשובה, תאמינו או לא, קשורה באופן ישיר ליציבות החשבון בבנק של כולנו. כלומר, בבנק ישראל.

כדי להבין את גודל תרומתו למשק הישראלי עלינו לחזור אחורה בזמן. לא רחוק מדי, קצת פחות מעשרים שנה, לשנת 2008. זוכרים את השנה ההיא שהעולם יעדיף לשכוח? השנה בה עלה העולם הפיננסי בלהבות. בנקים ענקיים דוגמת 'ליהמן ברדרס' קרסו, כלכלות מערביות צללו למיתון עמוק, והתחושה הכללית הייתה שהנה, הגענו לסוף העולם. זה מה שקרה בכלכלה העולמית באותה שנת משבר נוראית.

אך מה קרה בישראל? 

ובכן, בישראל היה לנו את סטנלי פישר. הוא נתפס אז, ובצדק, כ"מבוגר האחראי". אבל זה היה הרבה יותר מזה. פישר התנהל כמו קברניט ותיק שכבר ראה כל סערה אפשרית. עם ניסיון כלכלי רב הן בתפקידו כסגן מנהל קרן המטבע הבינלאומית והן בתפקידו כסגן נשיא הבנק העולמי, הבין הפרופ' שעמד אז בראש בנק ישראל את הדינמיקה של משברים פיננסיים מבפנים.

אז מה הוא עשה? 

בדיוק את מה שצריך היה לעשות, ובנחישות שהפכה לסמל המסחרי שלו. בזמן שכולם מסביב צעקו "אש!" ולא בדיוק ידעו מה לעשות, פישר ניגש לברז הכיבוי. הוא הוריד את הריבית בחדות כדי להזרים חמצן לשווקים, אבל הצעד הגאוני ביותר אותו נקט היה ההתערבות בשוק המט"ח. תבינו, השקל התחזק אז בצורה מסוכנת ואיים לחסל את היצואנים שלנו. פישר קיבל החלטה כמעט חסרת תקדים באותם ימים: 

בנק ישראל החל לרכוש דולרים במאות מיליוני שקלים כדי "להחליש" את השקל באופן יזום. רבים הרימו גבה, אבל המהלך הזה, יחד עם פיקוח הדוק על הבנקים הישראליים, השאירו את הספינה הישראלית יציבה במים הסוערים שטלטלו את כלכלות העולם. גם אדוות המשבר שבאו לידי ביטוי בכמה גלי פיטורין מפחידים, לא הצליחו לטלטל את המשק הישראלי שנותר חזק ואיתן ופיתח חסינות מדהימה שבאה לידי ביטוי גם בקורונה וגם במלחמה הנוכחית.

פישר היה מנהיג אמיתי שלא רק מכבה שריפות, אלא אף דואג לבנות מערכת התרעה טובה יותר לפעם הבאה. עוד לפני המשבר שזעזע את העולם ורישומו ניכר עד היום, החל פישר לבנות את "כרית הביטחון" של ישראל – יתרות מטבע החוץ. הוא הגדיל אותן בעשרות מיליארדי דולרים, לא כדי ש"ישכבו" בקופה, אלא כדי שישמשו כלים להתמודדות עם זעזועים עתידיים.  וזעזועים אכן הגיעו, לא רק מהעולם, אלא גם מבפנים – עם תגליות הגז.

כאן ראינו שוב את החשיבה ארוכת הטווח שלו. פישר היה מהראשונים להתריע מפני "המחלה ההולנדית", תופעה בה כסף קל ממשאבי טבע מחזק את המטבע והורג את שאר התעשייה. הוא דחף במרץ להקמת קרן העושר, כדי להבטיח שהכסף מהגז ישרת גם את הדורות הבאים ולא יהפוך קללה עבורם. קרן העושר אינה מיועדת לתקציב השוטף ומכאן ברכתה לעתידה של המדינה.

האם היה מושלם? כמובן שלא. הריבית הנמוכה שהנהיג כדי להציל את המשק תרמה – כפי שהודה בעצמו – לעליית מחירי הדיור שכולנו מרגישים עד היום. זו הייתה דוגמה קלאסית ל"שמיכה קצרה", מושכים בצד אחד כדי לכסות את הראש, והרגליים נשארות בחוץ. אך גם מבקריו יודו שהאלטרנטיבה, קריסה כלכלית, הייתה גרועה לאין שיעור.

גולת הכותרת של מורשתו היא אולי המהלך הכי פחות נוצץ שרשום על שמו: חוק בנק ישראל החדש. תחשבו על זה רגע. פישר, בשיא כוחו והשפעתו, ויתר מרצון על חלק מסמכויותיו האישיות והעביר את החלטת הריבית לגוף קולקטיבי – הוועדה המוניטארית. זהו מעשה של מנהיג שיותר משדאג לעצמו, דאג ליציבות המוסד בראשו עמד. הוא בנה מערכת חזקה יותר, שקופה יותר, ועצמאית יותר.

אז בפעם הבאה שאתם שומעים בחדשות על "החלטת הריבית של בנק ישראל" או על "יתרות המט"ח", תזכרו את האיש שהניח את היסודות למערכת הפיננסית המודרנית שלנו. המורשת של סטנלי פישר היא לא רק מספרים במאזנים של המדינה, היא ההבנה העמוקה שכלכלה יציבה דורשת חשיבה ארוכת טווח, אומץ לקבל החלטות לא פופולאריות, ולפעמים, מבוגר אחראי אחד שיחזיק חזק את ההגה כשהסערה משתוללת. יהי זכרו ברוך. 

דניאל שבקס הוא מנכ"ל ’הירשוביץ פיננסים'. אין לראות באמור לעיל משום ייעוץ השקעות, המלצה או חוות דעת באשר לכדאיות השקעה במוצרים פיננסיים מכל מין וסוג שהם.





Source link

Continue Reading
Click to comment

Leave a Reply

האימייל לא יוצג באתר. שדות החובה מסומנים *

כלכלה

היום שהיה בבורסה: המדדים נצבעו ירוק

Published

on




הבורסה בתל אביב ננעלת היום (ראשון) במגמה חיובית עם מדד תל אביב 35 שנצבע ירוק ועלה 0.6%, ומדד ת"א 125 שטיפס ב-0.42%. את הירידה הבולטת ביותר רשמה חברת הבניה אאורה שצללה בכשישה אחוזים, ואת העלייה הבולטת ביותר רשמה חברת ישרוטל שטיפסה בכשישה אחוזים.

שני דוחות כספיים שפורסמו היום מדגימים את המתח שבין גידול בהכנסות לבין שחיקה ברווחיות. שטראוס גרופ הציגה קפיצה דו־ספרתית במחזור המכירות ל־3.07 מיליארד שקל ברבעון השני, בעיקר בזכות פעילות הקפה הבינלאומית, אך בשורה התחתונה הרווח הנקי נשחק ל־80 מיליון שקל בלבד – ירידה של 2% ברבעון ו־37% בחציון – בשל עלייה בהוצאות המימון והמס. 

פרויקט אאורה בגבעתיים. הפניקס תשקיע מאות מיליונים בפרוייקטים (צילום: סטודיו 84)
פרויקט אאורה בגבעתיים. הפניקס תשקיע מאות מיליונים בפרוייקטים (צילום: סטודיו 84)

ישראייר גרופ, מצידה, רשמה מחזור שיא של 137 מיליון דולר ועלייה חדה במספר הנוסעים, אך מבצע "כלביא" לצד הוצאות מימון והשקעות כבדות דחפו אותה להפסד נקי של 10.4 מיליון דולר, לעומת רווח בשנה שעברה. שני המקרים משקפים היטב את האתגר של חברות הצומחות בהכנסות בקצב מהיר אך מתקשות לתרגם זאת לשורת רווח, בין אם בשל תנודתיות חיצונית ובין אם בגלל עלויות פנימיות כבדות.

המגמה החיובית של היום מגיעה בהמשך למגמה בה נסגרה הבורסה בשבוע שעבר, עם מדד תל אביב 35 שעלה ב־1.06%, ומדד תל אביב 125 שטיפס ב־1.05% – כשמדד הביטוח זינק ב־7.5% וקיזז את הירידות במדדי הבנקים והנדל"ן, שירדו ב־0.5% וב־0.1% בהתאמה.

ומה קרה מעבר לים? בארצות הברית השווקים נצבעו בירוק בשבוע שעבר, עם עליות מתונות בשניים מתוך שלושת המדדים המרכזיים: מדד S&P 500 עלה ב־0.27%, מדד דאו ג׳ונס התחזק ב־1.53%, ואילו הנאסד״ק דווקא ירד ב־0.58%. השקל, בתורו, נחלש מול הדולר, ועמד ביום חמישי האחרון על 3.419 – ירידה של 0.99% מיום חמישי שלפניו.

השוק האירופי נסחר גם הוא במגמה חיובית בשבוע החולף: מדד EURO STOXX 50 הכלל־אירופאי עלה ב־0.73%, מדד FTSE 100 הבריטי זינק ב־2.00%, מדד CAC 40 הצרפתי עלה ב־0.58%, ומדד DAX הגרמני כמעט לא זז – עם עלייה מזערית של 0.02%. לעומת זאת, מדד ניקיי היפני נחלש ב־1.72% במהלך השבוע. בגזרת המט"ח, השקל נחלש מול כל המטבעות המרכזיים: ב־0.66% מול האירו, ב־0.09% מול הליש"ט, וב־0.10% מול הין היפני.





Source link

Continue Reading

כלכלה

יום השיבוש השני: ירידה חדה בהוצאות האשראי

Published

on




אחרי שבמהלך שעות הבוקר (8:00–12:00) נרשמה עלייה של 5.3% בהוצאות בכרטיסי אשראי לעומת השבוע שעבר, היקף עסקאות כולל של 467.38 מיליון שקל, לעומת 443.56 מיליון שקל ביום שלישי הקודם, חברת שב״א מפרסמת נתונים עדכניים שמהם עולה תמונה הפוכה בדיוק.

נתוני שב״א לשעות 8:00–17:00 מצביעים על ירידה של 2.4% בהוצאות לעומת השבוע שעבר: היקף עסקאות של 1.147 מיליארד שקל, ירידה של יותר מ־33 מיליון שקל ביחס ל־1.171 מיליארד שקל שנרשמו ביום שלישי שעבר.

חסימת כבישים 1 ו-6 ביום העצירה השני (צילום :סיימון, Simon)

כאמור, מדובר בהיפוך מגמה לעומת הנתונים מהצהריים, שהנתונים שפורסמו אז עוררו את התחושה שהמחאה לא פוגעת בצריכה, ואף מעודדת אותה במידה מסוימת. כעת ניתן לשער שלא היה מדובר בגל קניות חריג, אלא רק בהקדמה של קניות מהצהריים והערב של צרכנים בגלל ההפגנות והשיבושים.





Source link

Continue Reading

כלכלה

חידוש משמעותי באפליקציית ג׳מיני של גוגל: עריכת תמונות מתקדמת

Published

on




אפשרויות חדשות לעריכת תמונות – ובחינם: אפליקציית הבינה המלאכותית ג׳מיני של גוגל מוסיפה אפשרויות עריכה מתקדמות לתמונות. בין היתר אפשר עתה לשנות לדמויות תלבושות ורקעים וגם לאחד דמויות מתמונות שונות לתמונה אחת מבלי שהפנים משתנות כפי שמתרחש במודלי בינה מלאכותית.

בגוגל מסבירים כי אחת הבעיות בעריכת תמונות באמצעות בינה מלאכותית היא שחזרות לא עקביות של דמויות, תופעה שעלולה לגרום לכך שהתמונה הסופית לא תיראה טבעית. החידוש בג׳מיני מבקש לתת מענה לנושא הזה, כך שגם אם מוסיפים אלמנטים חדשים, הדמות המקורית נותרת זהה במראה ובמאפיינים.

באמצעות הכלי החדש ניתן להעלות תמונה קיימת ולבקש לבצע בה שינוי, החל מהחלפת רקע ועד הוספת אביזרים או פרטי לבוש. בנוסף, ניתן לשלב מספר תמונות שונות ליצירת סצנה אחת, לדוגמה חיבור תמונה של אדם עם תמונה של חיית מחמד כך שייראו יחד באותה סיטואציה.

שתי תמונות שונות משתלבות לאחת. העדכון החדש (צילום: גוגל)
שתי תמונות שונות משתלבות לאחת. העדכון החדש (צילום: גוגל)

יכולת נוספת היא עריכה רב־שלבית: משתמש יכול להתחיל בתמונה של חדר ריק, לשנות את צבע הקירות, להוסיף רהיטים, ובהמשך להמשיך לערוך חלקים נוספים באותה סצנה.

האפליקציה מציעה גם אפשרות לשילוב עיצובים וסגנונות: לדוגמה שימוש במרקם של פרח ליצירת פריט לבוש, או החלת דוגמה מתמונה אחת על אובייקט בתמונה אחרת. מעבר לעריכה הסטטית, ניתן להעלות מחדש את התמונה שעברה שינוי ולבקש מג׳מיני להפוך אותה לסרטון קצר, כך שהתוצאה תהפוך דינמית.

העדכון הנוכחי מצטרף לכלי העריכה שהושקו באפליקציה מוקדם יותר השנה. בגוגל מציינים כי הפיתוח נשען על משוב שהתקבל ממשתמשים, במטרה לשפר את חוויית העריכה ולפשט את התהליך כך שלא ידרוש ידע מקצועי מוקדם.

ג׳מיני ממשיכה בכך להתחרות באפליקציות עריכה פופולריות אחרות, כשהיתרון המשמעותי הוא שילוב טכנולוגיות בינה מלאכותית מתקדמות בממשק פשוט לשימוש, עם אופציות רבות לעריכת התמונה, ללא עיוות או שינוי של פני הדמויות.





Source link

Continue Reading
Advertisement

כל העדכונים