זה לא סוד שמדיניות המכסים שמוביל ממשל טראמפ, גורמת לטלטלה בשוקי ההון, וגורמת למשקיעים רבים שבאופן מסורתי היו מושקעים במדדים האמריקאים להתחיל לחפש חלופות. הדרישה המתבקשת מחלופה שכזו היא יציבות וודאות פיננסית, שתי מילים שהן כמעט מילים נרדפות לשמה של המדינה האלפיניסטית היציבה והמחושבת שמחזיקה כבר עשורים בתדמית של מקלט בטוח להון עולמי – שוויץ.
"הפרנק השוויצרי, שמוגדר כ'מטבע החזק בעולם' מאז ביטול שיטת ברטון וודס ב-1972, ממשיך להתחזק" מסבירים דמיאן בורקהרדט, מנהל תיקי השקעות בכיר, וג'אנלואיג'י מנדרוצאטו, כלכלן בכיר בבנק EFG Asset Management השוויצרי, "אך בניגוד לחשש המקובל, הוא אינו פוגע בתחרותיות של הכלכלה המקומית. להיפך, שוויץ מציגה עודף מסחרי עקבי, תעשייה מתקדמת ותשתית של חדשנות, המוכיחים שאפשר לשגשג גם עם מטבע חזק". השניים מציינים כי העובדה הזו מעלה ספקות באשר ליעילותה של אסטרטגיית ממשל ארצות הברית, המבקשת דווקא להחליש את הדולר כדי לעודד את מגזר התעשייה האמריקאי.
"המדיניות הכלכלית של הממשל האמריקאי הנוכחי, שכוללת מכסים חדשים והגבלות סחר, מציתה חששות ממשיים בקרב משקיעים זרים. ירידה באחזקות אג"ח אמריקאיות על ידי גופים לא אמריקאיים כבר נרשמה מתחילת השנה, בעוד שוויץ נהנית מהסטת כספים נרחבת, תוצאה ישירה של רצון להפחית חשיפה לסיכונים גיאופוליטיים אמריקאיים". "מעבר לכך, סעיף 899 החדש מתוך החוק One Big Beautiful Bill שמקודם בארה"ב עלול להכיל סנקציות מס חדשות נגד מדינות שנתפסות כמטילות "מיסים זרים לא הוגנים", דבר שעלול להרתיע השקעות זרות נוספות בארה"ב ולחזק מגמה של גידור וחלופות".
לה פונט שמוס, שוויץ (צילום: שאטרסטוק)
שוויץ נהנית ממוניטין של כלכלה יציבה ומבוססת, אבל היום היא מציגה הרבה מעבר לכך. הכלכלה השוויצרית, חרף הפרנק החזק, מצליחה לשמור על יתרון תחרותי עולמי. דו"ח התחרותיות של IMD לשנת 2025 מכתיר את שוויץ כמדינה התחרותית ביותר בעולם. בנוסף, שוויץ דורגה במקום הראשון במדד החדשנות העולמי של WIPO זו השנה ה-14 ברציפות עם הוצאה לאומית על מו"פ העומדת על כ-3% מהתמ"ג. "מדדי החדשנות, היציבות הפוליטית, והיכולת לייצר ערך גבוה במיוחד לחברות הפועלות בתחומיה, הופכים את שוויץ לא רק למקלט הון אלא גם לאפיק השקעה משתלם".
כך למשל, שוק המניות בשוויץ, ובפרט מניות של חברות קטנות ובינוניות (SPI Extra) , הציג תשואות מצוינות ואף עקף את S&P 500, MSCI Europe ו-DAX הגרמני לאורך שני עשורים ואת ה-S&P 500 בתקופות מסוימות. "מרכיב מפתח הוא הפיזור הסקטוריאלי, עם משקל גבוה למגזרים דפנסיביים כמו בריאות וצריכה בסיסית, מה שמקנה לשוק יציבות בתקופות תנודתיות בשווקים", הם מסבירים, ומצביעים על יתרון נוסף – "על פי מדד (Purchasing Power Parity) PPP הפרנק השוויצרי עדיין נמצא ברמות שפל ביחס לערכו הכלכלי ה"אמיתי" מול הדולר והמסקנה היא שלמרות הראלי האחרון, יש עוד פוטנציאל התחזקות למטבע ותמיכה נוספת באטרקטיביות ההשקעה בשוויץ למחזיקי דולרים".
עליות שערים בוול סטריט (צילום: רויטרס)
כמובן שלא מדובר בהמלצת השקעה (דבר שדורש רישיון על פי חוק) אלא אך ורק הפניית מבט לכך שבעולם שהופך יותר ויותר הפכפך, שבו מתיחויות גיאופוליטיות בין מעצמות כמו ארה"ב וסין יוצרות גלי אי-ודאות, יותר ויותר משקיעים מחפשים עוגן של יציבות ותשואה עקבית – רכיב שמתגלה כיקר ערך בתיק השקעות מאוזן, וכגורם שתורם לתשואות בעולם ההולך ונעשה בלתי צפוי יותר.
*המידע המובא בכתבה זו אינו מהווה ייעוץ השקעות ו/או תחליף לייעוץ השקעות המתחשב בנתונים ובצרכים האישיים של כל אדם. על הקוראים להיעזר ביועץ השקעות מוסמך לפני קבלת החלטות פיננסיות.
הבורסה בתל אביב ננעלת היום (ראשון) במגמה חיובית עם מדד תל אביב 35 שנצבע ירוק ועלה 0.6%, ומדד ת"א 125 שטיפס ב-0.42%. את הירידה הבולטת ביותר רשמה חברת הבניה אאורה שצללה בכשישה אחוזים, ואת העלייה הבולטת ביותר רשמה חברת ישרוטל שטיפסה בכשישה אחוזים.
שני דוחות כספיים שפורסמו היום מדגימים את המתח שבין גידול בהכנסות לבין שחיקה ברווחיות. שטראוס גרופ הציגה קפיצה דו־ספרתית במחזור המכירות ל־3.07 מיליארד שקל ברבעון השני, בעיקר בזכות פעילות הקפה הבינלאומית, אך בשורה התחתונה הרווח הנקי נשחק ל־80 מיליון שקל בלבד – ירידה של 2% ברבעון ו־37% בחציון – בשל עלייה בהוצאות המימון והמס.
פרויקט אאורה בגבעתיים. הפניקס תשקיע מאות מיליונים בפרוייקטים (צילום: סטודיו 84)
ישראייר גרופ, מצידה, רשמה מחזור שיא של 137 מיליון דולר ועלייה חדה במספר הנוסעים, אך מבצע "כלביא" לצד הוצאות מימון והשקעות כבדות דחפו אותה להפסד נקי של 10.4 מיליון דולר, לעומת רווח בשנה שעברה. שני המקרים משקפים היטב את האתגר של חברות הצומחות בהכנסות בקצב מהיר אך מתקשות לתרגם זאת לשורת רווח, בין אם בשל תנודתיות חיצונית ובין אם בגלל עלויות פנימיות כבדות.
המגמה החיובית של היום מגיעה בהמשך למגמה בה נסגרה הבורסה בשבוע שעבר, עם מדד תל אביב 35 שעלה ב־1.06%, ומדד תל אביב 125 שטיפס ב־1.05% – כשמדד הביטוח זינק ב־7.5% וקיזז את הירידות במדדי הבנקים והנדל"ן, שירדו ב־0.5% וב־0.1% בהתאמה.
ומה קרה מעבר לים? בארצות הברית השווקים נצבעו בירוק בשבוע שעבר, עם עליות מתונות בשניים מתוך שלושת המדדים המרכזיים: מדד S&P 500 עלה ב־0.27%, מדד דאו ג׳ונס התחזק ב־1.53%, ואילו הנאסד״ק דווקא ירד ב־0.58%. השקל, בתורו, נחלש מול הדולר, ועמד ביום חמישי האחרון על 3.419 – ירידה של 0.99% מיום חמישי שלפניו.
השוק האירופי נסחר גם הוא במגמה חיובית בשבוע החולף: מדד EURO STOXX 50 הכלל־אירופאי עלה ב־0.73%, מדד FTSE 100 הבריטי זינק ב־2.00%, מדד CAC 40 הצרפתי עלה ב־0.58%, ומדד DAX הגרמני כמעט לא זז – עם עלייה מזערית של 0.02%. לעומת זאת, מדד ניקיי היפני נחלש ב־1.72% במהלך השבוע. בגזרת המט"ח, השקל נחלש מול כל המטבעות המרכזיים: ב־0.66% מול האירו, ב־0.09% מול הליש"ט, וב־0.10% מול הין היפני.
אחרי שבמהלך שעות הבוקר (8:00–12:00) נרשמה עלייה של 5.3% בהוצאות בכרטיסי אשראי לעומת השבוע שעבר, היקף עסקאות כולל של 467.38 מיליון שקל, לעומת 443.56 מיליון שקל ביום שלישי הקודם, חברת שב״א מפרסמת נתונים עדכניים שמהם עולה תמונה הפוכה בדיוק.
נתוני שב״א לשעות 8:00–17:00 מצביעים על ירידה של 2.4% בהוצאות לעומת השבוע שעבר: היקף עסקאות של 1.147 מיליארד שקל, ירידה של יותר מ־33 מיליון שקל ביחס ל־1.171 מיליארד שקל שנרשמו ביום שלישי שעבר.
חסימת כבישים 1 ו-6 ביום העצירה השני (צילום :סיימון, Simon)
כאמור, מדובר בהיפוך מגמה לעומת הנתונים מהצהריים, שהנתונים שפורסמו אז עוררו את התחושה שהמחאה לא פוגעת בצריכה, ואף מעודדת אותה במידה מסוימת. כעת ניתן לשער שלא היה מדובר בגל קניות חריג, אלא רק בהקדמה של קניות מהצהריים והערב של צרכנים בגלל ההפגנות והשיבושים.
אפשרויות חדשות לעריכת תמונות – ובחינם: אפליקציית הבינה המלאכותית ג׳מיני של גוגל מוסיפה אפשרויות עריכה מתקדמות לתמונות. בין היתר אפשר עתה לשנות לדמויות תלבושות ורקעים וגם לאחד דמויות מתמונות שונות לתמונה אחת מבלי שהפנים משתנות כפי שמתרחש במודלי בינה מלאכותית.
בגוגל מסבירים כי אחת הבעיות בעריכת תמונות באמצעות בינה מלאכותית היא שחזרות לא עקביות של דמויות, תופעה שעלולה לגרום לכך שהתמונה הסופית לא תיראה טבעית. החידוש בג׳מיני מבקש לתת מענה לנושא הזה, כך שגם אם מוסיפים אלמנטים חדשים, הדמות המקורית נותרת זהה במראה ובמאפיינים.
באמצעות הכלי החדש ניתן להעלות תמונה קיימת ולבקש לבצע בה שינוי, החל מהחלפת רקע ועד הוספת אביזרים או פרטי לבוש. בנוסף, ניתן לשלב מספר תמונות שונות ליצירת סצנה אחת, לדוגמה חיבור תמונה של אדם עם תמונה של חיית מחמד כך שייראו יחד באותה סיטואציה.
שתי תמונות שונות משתלבות לאחת. העדכון החדש (צילום: גוגל)
יכולת נוספת היא עריכה רב־שלבית: משתמש יכול להתחיל בתמונה של חדר ריק, לשנות את צבע הקירות, להוסיף רהיטים, ובהמשך להמשיך לערוך חלקים נוספים באותה סצנה.
האפליקציה מציעה גם אפשרות לשילוב עיצובים וסגנונות: לדוגמה שימוש במרקם של פרח ליצירת פריט לבוש, או החלת דוגמה מתמונה אחת על אובייקט בתמונה אחרת. מעבר לעריכה הסטטית, ניתן להעלות מחדש את התמונה שעברה שינוי ולבקש מג׳מיני להפוך אותה לסרטון קצר, כך שהתוצאה תהפוך דינמית.
העדכון הנוכחי מצטרף לכלי העריכה שהושקו באפליקציה מוקדם יותר השנה. בגוגל מציינים כי הפיתוח נשען על משוב שהתקבל ממשתמשים, במטרה לשפר את חוויית העריכה ולפשט את התהליך כך שלא ידרוש ידע מקצועי מוקדם.
ג׳מיני ממשיכה בכך להתחרות באפליקציות עריכה פופולריות אחרות, כשהיתרון המשמעותי הוא שילוב טכנולוגיות בינה מלאכותית מתקדמות בממשק פשוט לשימוש, עם אופציות רבות לעריכת התמונה, ללא עיוות או שינוי של פני הדמויות.