Connect with us

כלכלה

לשחק פוקר עם הסיכויים: נחשפה השיטה של גדול המשקיעים בהיסטוריה

Published

on




מה משותף לוורן באפט – כנראה גדול המשקיעים בהיסטוריה, ולשחקן פוקר ממולח שיושב סביב שולחן בטורניר עולמי בווגאס? התשובה עשויה להפתיע אתכם: שניהם לא באמת יודעים מה יקרה בעוד רגע, מה יהיה הקלף הבא שיישלף מהחפיסה או לאן ינוע השוק מחר בבוקר. אם זה המצב, איך הם מצליחים, פעם אחר פעם, לצאת עם ידם על העליונה?

רוב האנשים חושבים שהצלחה בשוק ההון היא עניין של חיזוי, של יכולת מיסטית כמעט לדעת לאן נושבת הרוח. אבל זו טעות. טעות קריטית. הצלחה ארוכת טווח בהשקעות אינה תרגיל בניחוש, אלא משחק ממושמע של זיהוי ופעולה על בסיס הסתברויות חיוביות . במילים פשוטות יותר: זה לא שחמט, שבו כל המידע גלוי וחישוב טהור מנצח. זה הרבה יותר דומה לפוקר או לברידג' – משחקים של מידע חלקי, שבהם מיומנות, פסיכולוגיה וקורטוב של מזל שזורים זה בזה .

כדי להבין את זה, בואו נחזור רגע לאבי תורת השקעות הערך, בנג'מין גראהם, שהיה גם המנטור של באפט. גראהם הציג לעולם משל גאוני על "מר שוק" . דמיינו שיש לכם שותף עסקי שסובל מהפרעה דו-קוטבית קשה. בכל יום הוא דופק על דלתכם ומציע לכם עסקה: או שהוא יקנה מכם את חלקכם בעסק, או שהוא ימכור לכם את חלקו. הבעיה? המחירים שהוא מציע משקפים במדויק את מצב רוחו הקיצוני.

בימים שהוא באופוריה, הוא יציע לכם מחירים מופקעים עד גיחוך. ובימים שהוא בדיכאון עמוק, הוא מוכן למכור לכם את חלקו במחיר נמוך כל כך, שזה כמעט פשע לא לקנות . מה אתם עושים? התשובה ברורה, לא? כשהוא פסימי אתם קונים בשמחה, וכשהוא באופוריה אתם מוכרים לו בחיוך. תפקידו של המשקיע הנבון הוא לא להיסחף למצבי הרוח של "מר שוק", אלא לנצל אותם .

כאן בדיוק נכנס שולחן הפוקר לתמונה. מה שחקן פוקר טוב עושה? הוא לא מהמר על כל יד. למעשה, הוא "מקפל" את רוב הידיים שלו וממתין בסבלנות אין קץ לרגע הנכון . הרגע הזה הוא שילוב של קלפים טובים וסיכויים שנוטים לטובתו.

הוא כל הזמן מחשב בראש "תוחלת רווח" . גם אם הוא לא קורא לזה כך, הוא שואל את עצמו: בהינתן הסיכוי שלי לזכות והגודל הפוטנציאלי של הזכייה, האם ההימור הנוכחי משתלם?. זה בדיוק מה שמשקיע צריך לעשות. לא לשאול "האם המניה הזו תעלה?", אלא "מה הסיכוי שהיא תעלה וכמה אוכל להרוויח, לעומת הסיכוי שהיא תרד וכמה אפסיד?".

אבל יש בפוקר שיעור חשוב עוד יותר: שליטה רגשית. כל שחקן פוקר מכיר את המונח "טילט" – אותו מצב מסוכן שבו אחרי הפסד צורב, הרגשות משתלטים עליך ואתה מתחיל לקבל החלטות גרועות ואימפולסיביות רק כדי "להחזיר" את הכסף . נשמע מוכר? זו המהות הפסיכולוגית של מכירת פאניקה בשפל השוק, או קנייה אופורית בשיא. שחקן פוקר שמצליח להימנע מ"טילט" הוא בדיוק כמו משקיע שמצליח להיות "פחדן כשאחרים חמדנים, וחמדן כשאחרים פוחדים", כפי שניסח זאת באפט .

אם פוקר מלמד אותנו על ניהול סיכונים ופסיכולוגיה, ברידג' – משחק הקלפים האהוב על באפט עצמו – מלמד את השיעור החשוב מכולם: "תהליך חשוב יותר מהתוצאה" .

תראו, במשחק ברידג' יכול שחקן לבצע מהלך מבריק, המבוסס על הסקה לוגית והסתברותית, ועדיין להפסיד את היד בגלל חלוקת קלפים בלתי צפויה. לעומתו, שחקן אחר יכול לעשות מהלך טיפשי, ואיכשהו לזכות בזכות מזל טהור. מי מביניהם הוא השחקן הטוב יותר? ברור שהראשון.

החלטת השקעה מעולה היא לא החלטה שהרוויחה כסף מיד. החלטה מעולה היא תוצאה של תהליך ניתוח נכון. אם עשיתם את שיעורי הבית, הערכתם נכון את העסק, הבנתם את הסיכויים וקניתם אותו עם "מרווח ביטחון" מספק- פעלתם נכון. גם אם בטווח הקצר השוק החליט להעניש אתכם, בטווח הארוך, תהליך קבלת החלטות נכון תמיד ינצח .

אז תכל'ס, מה עושים עם זה?

האם אתם צריכים לרוץ עכשיו לשחק פוקר וברידג'? לא בהכרח. אבל אתם כן צריכים לאמץ את צורת החשיבה הזאת:

הימנעו מניבויים: תפסיקו לנסות לחזות את העתיד. זה בלתי אפשרי. במקום זאת, נסו להעריך את טווח התוצאות האפשריות ואת הסיכויים לכל אחת מהן.

דרשו מרווח ביטחון: זהו עקרון הליבה של בנג'מין גראהם. לעולם אל תקנו נכס במחיר שאתם מעריכים שהוא שווה. קנו אותו רק כשהוא נמכר בהנחה משמעותית. 

שפטו את התהליך, לא את התוצאה: אחרי כל החלטת השקעה, אל תשאלו את עצמכם "האם הרווחתי או הפסדתי?". תשאלו: "האם פעלתי לפי תהליך רציונלי וממושמע?". אם התשובה היא כן, אתם בדרך הנכונה, ללא קשר לתנודות היומיות של תיק ההשקעות.

בסופו של דבר, שוק ההון הוא זירה אדירה שבה הרציונליות מתוגמלת לאורך זמן. הוא לא מתגמל את נביאי הזעם או את האופטימיים חסרי התקנה, אלא את אלו שמבינים שהם משחקים משחק של הסתברויות. ומי שלומד לשחק את הסיכויים נכון, פעם אחר פעם, לא צריך לנצח בכל יד כדי לזכות בכל הקופה.





Source link

Continue Reading
Click to comment

Leave a Reply

האימייל לא יוצג באתר. שדות החובה מסומנים *

כלכלה

היום שהיה בבורסה: המדדים נצבעו ירוק

Published

on




הבורסה בתל אביב ננעלת היום (ראשון) במגמה חיובית עם מדד תל אביב 35 שנצבע ירוק ועלה 0.6%, ומדד ת"א 125 שטיפס ב-0.42%. את הירידה הבולטת ביותר רשמה חברת הבניה אאורה שצללה בכשישה אחוזים, ואת העלייה הבולטת ביותר רשמה חברת ישרוטל שטיפסה בכשישה אחוזים.

שני דוחות כספיים שפורסמו היום מדגימים את המתח שבין גידול בהכנסות לבין שחיקה ברווחיות. שטראוס גרופ הציגה קפיצה דו־ספרתית במחזור המכירות ל־3.07 מיליארד שקל ברבעון השני, בעיקר בזכות פעילות הקפה הבינלאומית, אך בשורה התחתונה הרווח הנקי נשחק ל־80 מיליון שקל בלבד – ירידה של 2% ברבעון ו־37% בחציון – בשל עלייה בהוצאות המימון והמס. 

פרויקט אאורה בגבעתיים. הפניקס תשקיע מאות מיליונים בפרוייקטים (צילום: סטודיו 84)
פרויקט אאורה בגבעתיים. הפניקס תשקיע מאות מיליונים בפרוייקטים (צילום: סטודיו 84)

ישראייר גרופ, מצידה, רשמה מחזור שיא של 137 מיליון דולר ועלייה חדה במספר הנוסעים, אך מבצע "כלביא" לצד הוצאות מימון והשקעות כבדות דחפו אותה להפסד נקי של 10.4 מיליון דולר, לעומת רווח בשנה שעברה. שני המקרים משקפים היטב את האתגר של חברות הצומחות בהכנסות בקצב מהיר אך מתקשות לתרגם זאת לשורת רווח, בין אם בשל תנודתיות חיצונית ובין אם בגלל עלויות פנימיות כבדות.

המגמה החיובית של היום מגיעה בהמשך למגמה בה נסגרה הבורסה בשבוע שעבר, עם מדד תל אביב 35 שעלה ב־1.06%, ומדד תל אביב 125 שטיפס ב־1.05% – כשמדד הביטוח זינק ב־7.5% וקיזז את הירידות במדדי הבנקים והנדל"ן, שירדו ב־0.5% וב־0.1% בהתאמה.

ומה קרה מעבר לים? בארצות הברית השווקים נצבעו בירוק בשבוע שעבר, עם עליות מתונות בשניים מתוך שלושת המדדים המרכזיים: מדד S&P 500 עלה ב־0.27%, מדד דאו ג׳ונס התחזק ב־1.53%, ואילו הנאסד״ק דווקא ירד ב־0.58%. השקל, בתורו, נחלש מול הדולר, ועמד ביום חמישי האחרון על 3.419 – ירידה של 0.99% מיום חמישי שלפניו.

השוק האירופי נסחר גם הוא במגמה חיובית בשבוע החולף: מדד EURO STOXX 50 הכלל־אירופאי עלה ב־0.73%, מדד FTSE 100 הבריטי זינק ב־2.00%, מדד CAC 40 הצרפתי עלה ב־0.58%, ומדד DAX הגרמני כמעט לא זז – עם עלייה מזערית של 0.02%. לעומת זאת, מדד ניקיי היפני נחלש ב־1.72% במהלך השבוע. בגזרת המט"ח, השקל נחלש מול כל המטבעות המרכזיים: ב־0.66% מול האירו, ב־0.09% מול הליש"ט, וב־0.10% מול הין היפני.





Source link

Continue Reading

כלכלה

יום השיבוש השני: ירידה חדה בהוצאות האשראי

Published

on




אחרי שבמהלך שעות הבוקר (8:00–12:00) נרשמה עלייה של 5.3% בהוצאות בכרטיסי אשראי לעומת השבוע שעבר, היקף עסקאות כולל של 467.38 מיליון שקל, לעומת 443.56 מיליון שקל ביום שלישי הקודם, חברת שב״א מפרסמת נתונים עדכניים שמהם עולה תמונה הפוכה בדיוק.

נתוני שב״א לשעות 8:00–17:00 מצביעים על ירידה של 2.4% בהוצאות לעומת השבוע שעבר: היקף עסקאות של 1.147 מיליארד שקל, ירידה של יותר מ־33 מיליון שקל ביחס ל־1.171 מיליארד שקל שנרשמו ביום שלישי שעבר.

חסימת כבישים 1 ו-6 ביום העצירה השני (צילום :סיימון, Simon)

כאמור, מדובר בהיפוך מגמה לעומת הנתונים מהצהריים, שהנתונים שפורסמו אז עוררו את התחושה שהמחאה לא פוגעת בצריכה, ואף מעודדת אותה במידה מסוימת. כעת ניתן לשער שלא היה מדובר בגל קניות חריג, אלא רק בהקדמה של קניות מהצהריים והערב של צרכנים בגלל ההפגנות והשיבושים.





Source link

Continue Reading

כלכלה

חידוש משמעותי באפליקציית ג׳מיני של גוגל: עריכת תמונות מתקדמת

Published

on




אפשרויות חדשות לעריכת תמונות – ובחינם: אפליקציית הבינה המלאכותית ג׳מיני של גוגל מוסיפה אפשרויות עריכה מתקדמות לתמונות. בין היתר אפשר עתה לשנות לדמויות תלבושות ורקעים וגם לאחד דמויות מתמונות שונות לתמונה אחת מבלי שהפנים משתנות כפי שמתרחש במודלי בינה מלאכותית.

בגוגל מסבירים כי אחת הבעיות בעריכת תמונות באמצעות בינה מלאכותית היא שחזרות לא עקביות של דמויות, תופעה שעלולה לגרום לכך שהתמונה הסופית לא תיראה טבעית. החידוש בג׳מיני מבקש לתת מענה לנושא הזה, כך שגם אם מוסיפים אלמנטים חדשים, הדמות המקורית נותרת זהה במראה ובמאפיינים.

באמצעות הכלי החדש ניתן להעלות תמונה קיימת ולבקש לבצע בה שינוי, החל מהחלפת רקע ועד הוספת אביזרים או פרטי לבוש. בנוסף, ניתן לשלב מספר תמונות שונות ליצירת סצנה אחת, לדוגמה חיבור תמונה של אדם עם תמונה של חיית מחמד כך שייראו יחד באותה סיטואציה.

שתי תמונות שונות משתלבות לאחת. העדכון החדש (צילום: גוגל)
שתי תמונות שונות משתלבות לאחת. העדכון החדש (צילום: גוגל)

יכולת נוספת היא עריכה רב־שלבית: משתמש יכול להתחיל בתמונה של חדר ריק, לשנות את צבע הקירות, להוסיף רהיטים, ובהמשך להמשיך לערוך חלקים נוספים באותה סצנה.

האפליקציה מציעה גם אפשרות לשילוב עיצובים וסגנונות: לדוגמה שימוש במרקם של פרח ליצירת פריט לבוש, או החלת דוגמה מתמונה אחת על אובייקט בתמונה אחרת. מעבר לעריכה הסטטית, ניתן להעלות מחדש את התמונה שעברה שינוי ולבקש מג׳מיני להפוך אותה לסרטון קצר, כך שהתוצאה תהפוך דינמית.

העדכון הנוכחי מצטרף לכלי העריכה שהושקו באפליקציה מוקדם יותר השנה. בגוגל מציינים כי הפיתוח נשען על משוב שהתקבל ממשתמשים, במטרה לשפר את חוויית העריכה ולפשט את התהליך כך שלא ידרוש ידע מקצועי מוקדם.

ג׳מיני ממשיכה בכך להתחרות באפליקציות עריכה פופולריות אחרות, כשהיתרון המשמעותי הוא שילוב טכנולוגיות בינה מלאכותית מתקדמות בממשק פשוט לשימוש, עם אופציות רבות לעריכת התמונה, ללא עיוות או שינוי של פני הדמויות.





Source link

Continue Reading
Advertisement

כל העדכונים