השווקים הגלובליים רועדים, והמנהיגים העולמיים נערכים לקראת הכרזתו הצפויה של נשיא ארה"ב, דונלד טראמפ, על מכסים חדשים הלילה (רביעי), במהלך שיכול להוביל למלחמת סחר עולמית ולסכן את הסדר הכלכלי שטרחו רבים ליצרו מאז מלחמת העולם השנייה. הדיונים על גודל והיקף המכסים נמשכו עד הרגע האחרון, כשהמשקיעים, המנהלים, גורמים רשמיים וצרכנים ברחבי העולם מנסים להבין מה צפוי להם.

מדדי המניות ירדו היום ברחבי העולם בציפייה להכרזה, כאשר מדד סטוקס אירופה 600 (Stoxx Europe 600) ירד ב-0.8%, ומדד S&P 500 האמריקאי חוזה ירידה של 0.6%. לפי ערוצי תקשורת פיננסים, המשקיעים נמנעים מלקחת פוזיציות משמעותיות נוכח חוסר הוודאות לגבי היקף המכסים. "אנשים לא עושים שום דבר באופן אגרסיבי", אמר אד אל-חוסייני, אנליסט בכיר בקולומביה ת'רדניידל אינווסטמנטס (Columbia Threadneedle Investments) לפייננשל טיימס.

המשקיעים חוששים מההשלכות האפשריות של המכסים החדשים, בהתאם למדדי התנודתיות אשר עלו בימים האחרונים. מדד ה-Vix, הידוע גם כ"מדד הפחד" של שוק המניות האמריקאי, המודד את התנודתיות הצפויה בשוק המניות, עלה ב-4.6 נקודות משהיה בשבוע האחרון ל-22, מעל הממוצע ארוך הטווח של 20. בוול סטריט,הבנקים הגדולים מתכוננים לתנודתיות בשווקים. בג'יי.פי מורגן שלחו אתמול ללקוחותיהם מסמך שכותרתו: "איננו יודעים מה יביא המחר", וכן ציינו כי "השווקים נותרו על קצה העצבים" לקראת הכרזות הנשיא.

השפעות המכסים צפויות להתפשט מעבר לשווקים הפיננסיים. חברות אמריקאיות רבות הביעו דאגה שמכסים חדשים יגדילו את העלויות ויפגעו ברווחים. מנהלים זרים צריכים לשקול אם להעביר לפחות חלק מהייצור לארה"ב כדי לעקוף את המכסים. "ברור שהקהילה העסקית העולמית מסתכלת על זה בחרדה", אמר לבלומברג ג'ון דנטון, דיפלומט אוסטרלי לשעבר המשמש כעת כמזכ"ל לשכת המסחר הבינלאומית. דנטון גם ציין את חוסר הבהירות והסיכונים הגבוהים הכרוכים באיזון מחדש של כלכלה שמהווה כרבע מהתוצר העולמי הגולמי.

חוסר הבהירות לגבי תוכנית המכסים של טראמפ הובילה למצב מוזר: גם כשטראמפ מאיים לטלטל את הכלכלה העולמית, חלק מהמשקיעים רואים בבהירות שתגיע עם ההכרזה הלילה אפשרות לרגיעה מסוימת בשווקים. אמנם, אין שמחה כהתרת הספקות, אך ספק האם הכרזת המכסים תביא עימה שמחה רבה. כפי שמזהירים כלכלנים רבים, במידה וטראמפ יאמץ מדיניות מרחיבה מדי ביחס למכסים, הדבר צפוי להביא להאטה כלכלית עולמית.

שאנג-ג'ין ווי מבית הספר לעסקים של אוניברסיטת קולומביה השווה את המצב למשבר הסטגפלציה של שנות ה-70 שנגרם בעקבות משבר הנפט: "שתיהן היו תקופות מאוד לא נעימות בחברה האמריקאית שגרמו לסבל למשקי בית רבים. הפעם, אנחנו מסתכנים בחזרה על החוויה הלא נעימה בגלל בחירות מדיניות מיותרות ונמנעות", אמר לבלומברג.

המדינות בהיכון

לא רק השווקים נמצאים בכוננות, אלא גם מדינות רבות מצויות בדריכות לקראת ההכרזה. כפי שדווח בבלומברג, סין, האיחוד האירופי, מקסיקו, קנדה, יפן, דרום קוריאה, וייטנאם והודו נמצאות בטווח הפגיעה של טראמפ במסגרת מאמציו "להעניש" מה שהוא רואה כפרקטיקות סחר לא הוגנות כלפי ארה"ב. סחורות מסין כבר חויבו בתוספת מכס מצטברת של .20%

סין, שמהווה את אחת המטרות העיקריות לזעמו של טראמפ בנושא הסחר, ניסתה לשפר את מצבה ברגע האחרון. מאמר בעיתון הרשמי של המפלגה הקומוניסטית,The People's Daily, הדגיש את התועלת שחקלאים וחברות טכנולוגיה אמריקאיים מפיקים מהקשרים הכלכליים בין שתי המדינות. במקביל, גורמים רשמיים סיניים הבהירו שהם מוכנים להגיב בחריפות אם טראמפ ימשיך להפעיל לחץ על המדינה.

אחד התחומים שבהם ניכרת ההשפעה המיידית של מלחמת הסחר הוא סקטור הייצור הסיני, שמהווה ספק מרכזי למוצרים רבים עבור חברות אמריקאיות. רשת החנויות האמריקאית הענקית וולמארט (Walmart), הנסמכת על רשת ספקים ענפה בסין, מנצלת את המצב ולוחצת על היצרנים בסין להוריד את מחיריהם, ולספוג בעצמם חלק משמעותי מעלויות המכסים החדשים של טראמפ, על-פי דיווח של בלומברג. הממשלה הסינית מזהה במקרה זה ודומיו איום על התעשייה המקומית, וכבר הגיבה באמצעות פרסומים במדיה חברתית המסונפת למדינה, שהזהירו מפני תגובה אפשרית מבייג'ינג ככל והלחץ על היצרנים הסיניים יימשך מצד ארה"ב.

באירופה, ראש ממשלת בריטניה, קיר סטארמר, הנחה את הקבינט שלו להתכונן לגל חדש של מכסים אמריקאיים שיפגעו בבריטניה. לצד זאת סטארמר הפגין ביטחון כי עוד בכוחו להשיג הסכם סחר שיעמיד את בריטניה במצב טוב יותר ממדינות האיחוד האירופי. גורמים רשמיים אמריקאיים רמזו כי טראמפ יעניק בסופו של דבר לבריטניה יחס מיוחד, בחלקו בשל נכונותו של סטארמר להפחית את מס השירותים הדיגיטליים שפוגע בחברות טכנולוגיה אמריקאיות, כפי שנכתב בפייננשל טיימס.

למרות האופטימיות, הגורמים הבריטיים מודים כי הם צפויים להיפגע בשלב הראשון של הכרזת המכסים החדשים של טראמפ. "ברור שהם (האמריקאיים) רוצים להתייחס אלינו באופן שונה, עכשיו או מאוחר יותר", אמר גורם בריטי שתודרך על המשא ומתן לפייננשל טיימס. סטארמר, שדיבר עם טראמפ ביום ראשון האחרון, הציע לבטל או להפחית את מס השירותים הדיגיטליים ודן עם טראמפ על הפחתת מכסים של 20% על מוצרי דגים ופירות ים מסוימים שהממשל האמריקאי מחשיב כגבוהים במחירם.

לפי הכלכלנים שבבלומברג, סחר עולמי בהיקף של 33 טריליון דולר נמצא בסכנה, ומדינות מברזיל ועד סין עלולות לחוות ירידה של בין 4% ל-90% ביצוא שלהן לארה"ב. כמו כן, מדד אי-הוודאות של צוות בלומברג, ביחס מדיניות הסחר העולמית, זינק אתמול (ג') לרמה הגבוהה ביותר ברשומות שמתוארכות עד 2009.

בגולדמן זקס מעריכים כי המכס הממוצע של ארה"ב על כל המדינות צפוי לעלות ב-15 נקודות אחוז השנה, ומזהירים כי הדבר יעלה את האינפלציה, יחליש את הצמיחה ויגביר את הסיכון למיתון – דברים שטראמפ הבטיח במסע הבחירות של ולתקן – כך שכנראה שהתיקון יבוא בעתיד, אם בכלל. השפעת המכסים החדשים על שותפות הסחר הבינלאומית, בכל התרחישים, צפויה להיות חמורה. לפי ניתוח של בלומברג אקונומיקס, סין, האיחוד האירופי והודו צפויות לעמוד בראשית "רשימת הנפגעים" מבחינת ההשפעה על הייצוא לארה"ב, אם כי כלכלותיהן עשויות להתמודד עם הפגיעה ולשרוד אותה. לעומתם, קנדה וחלק ממדינות דרום-מזרח אסיה ירגישו כנראה השפעה כוללת גדולה וקשה יותר.

לאחר חודשים שרבים ממנהיגי מדינות העולם פצחו בנאומים מרשימים נגד המכסים, כעת חלקם מתחילים לפתוח במעשים. בבריטניה, שר העסקים והמסחר, ג'ונתן ריינולדס, הודיע כי ארצו מכינה "אמצעי הגנה" נגד התופעה שצפויה לבוא : כאשר המכסים האמריקאיים ייכנסו לתוקף, יצרנים ממדינות שונות עלולים להפנות את הסחורות שתכננו למכור לארה"ב לשווקים אחרים במחירים מוזלים, למשל לאנגליה. ריינולדס הבהיר שבריטניה מוכנה להטיל מכסות ומכסים משלה כדי למנוע הצפת השוק הבריטי במוצרים זולים אלה, שיפגעו בתעשייה המקומית.

מאז שובו של טראמפ לבית הלבן, והתקרבות איומיו ביחס להגדלת המכסים למציאות ממשית, שותפות הסחר השונות הגיבו למכסים באופנים שונים. סין, שהייתה במוקד תשומת לבו של טראמפ זמן רב, הגיבה למכסים מוקדם יותר השנה, אם כי המכס שלה היה קטן יותר מזה של ארה"ב וחל על מערך מוגבל יותר של סחורות אמריקאיות. האיחוד האירופי וקנדה נקטו פעולות תגמול מיידיות נגד מכסי המתכות של הנשיא האמריקאי. רבות מהמעצמות הכלכליות ניסו לנהל משא ומתן על החרגות ממכסים. מדינות כמו וייטנאם הבטיחו לקנות יותר מוצרים אמריקאיים כדי לטפל בעודף הסחר שלהן עם ארה"ב והפחיתו מכסי יבוא על מגוון מוצרים.

ייתכן שמכסי טראמפ מכוונים בחלקם כאמצעי להפעלת לחץ במשא ומתן, אם כי לא תמיד ברור אילו ויתורים הוא מעוניין להשיג ממדינות אחרות. עם זאת, כאשר טראמפ איים להטיל מכסים על קנדה ומקסיקו מוקדם יותר השנה, שתי המדינות התחייבו להגביר את מאמצי בקרת הגבולות כדי לצמצם הגירה וזרימת סמים בלתי חוקיים לארה"ב. ממילא, נראה כי גם כעת המדינות אינם בטוחות האם ההכרזה שתבוא הערב היא משחק באש כאסטרטגיה עסקית, או פתיחה באש בנשק של מכסים.