Connect with us

כלכלה

כוח הקורלציה: המושג שיכול להפוך אותנו למשקיעים חכמים יותר

Published

on




הנה מילה שמשקיעים צריכים להכיר – קורלציה, או בעברית "מִתְאָם". קורלציה היא מדד סטטיסטי שמתאר קשר בין שני משתנים. אם יש לכם משכנתא שאתם עדיין משלמים, סביר יהיה להניח שאתם יודעים שיש קורלציה בין האינפלציה ובין הריבית שנועדה להילחם בה, אך במקביל מייקרת את המשכנתא שלכם. קורלציה קיימת בכל תחום בעולם וגם בשוק ההון. שם היא משמשת להערכת קשר בין נכסים פיננסיים שונים. 

כעיקרון, לקורלציה שלושה מצבים: חיובי, נטרלי ושלילי. משקיעים ומנהלי תיקי השקעות יכולים לבצע הערכה למתאם (לקורלציה) בין מדד כלשהו ומנייה בודדת באמצעות חישוב שמייצר מספר. המספר מתאר את הקשר בין תשואת המניה לתשואת המדד. כשהמספר הוא אפס, אין קשר בין המניה למדד, כלומר אין קורלציה. כשהוא אחד, הקשר הוא מושלם ותשואות המניה והמדד זהות. וכשהוא עומד על מינוס אחד, הדבר מעיד כי המניה מתנהגת הפוך מהשוק.

השקעות  (צילום: Artem Podrez באתר PEXELS )
השקעות (צילום: Artem Podrez באתר PEXELS )

כשהקורלציה חיובית, היא מצביעה על כך ששני נכסים נוטים לנוע באותו כיוון. קורלציה שלילית תצביע על תנועה בכיוונים מנוגדים. חכמינו זיכרונם לברכה אומרים: "לא נתמלאה רומי אלא מחורבנה של ירושלים". כאן יש לנו דוגמה לקורלציה שלילית. ירושלים יורדת, רומי עולה. כששתי מניות מתנהגות באופן הפכי יש ביניהן קורלציה שלילית. כשאחת עולה וגם השנייה עולה, נוכל לומר שיש בין השתיים קורלציה חיובית.

לגיאו כלכלה השפעה גדולה על שוק ההון. לרוב מדובר במתאם חיובי. כלומר, שיפור בגיאו כלכלה של מדינה, יבוא לידי ביטוי גם בשווי החברות שבה. כך גם להיפך…

אבל גם שינויים טכנולוגיים עשויים להשפיע. לדוגמה: פיתוח סוללות ארוכת טווח לרכבים חשמליים ישפיע בוודאות על שוויי החשמליות המשומשות וקצרות הטווח, וממילא ישפיע על שווי יצרניות הרכב, סוחרי המשומשות, יבואני הרכב וחברות המימון. כל אלו, אם הן נסחרות בבורסה, יושפעו ככל הנראה מכניסת סוללות ארוכות טווח לשוק הרכב.

הנה אתגר: אפשר לחשוב שאין קשר בין שווי מניות הבנקים וחברות המימון לעליית מחירי הדלק בעולם. אבל לא מופרך יהיה להניח שיש מתאם חיובי ביניהם. כך שעליית מחירי האנרגיה משפיעה על התעופה, התחבורה וההובלה, מחייבת קווי אשראי ארוכים יותר ותורמת תרומה משמעותית לשווי מניותיהן של חברות האשראי והבנקים.

החכמה היא למצוא את הקורלציה ולהרוויח ממנה או לא להפסיד בגינה. הכרת הקורלציה בין תחומים שונים בכלכלה, בדגש על נכסים פיננסיים, מאפשרת למשקיע להגיב טוב ומהר יותר לשינויים צפויים בכלכלה העולמית והמקומית ובשווי ההשקעות שלו. ככל שהמשקיע יזהה מהר יותר את המתאם וההקשרים בין נכסים, הוא יוכל לגדר את השקעותיו, לצמצם הפסדים ולייצר רווחים גדולים יותר.

כרטיסי אשראי  (צילום: רויטרס)
כרטיסי אשראי (צילום: רויטרס)

אגב, יש לזה קשר גם להבדלים בין משקיעי המאה הקודמת למשקיעי המאה הנוכחית. במשך מאה השנים שחלפו מאז שנות העשרים העליזות של המאה הקודמת, חל שינוי גדול מאוד בקורלציה בשוק ההון. אם בעבר היה אפשר למצוא מניות רבות שמתנהגות שונה מהמדד ועולות דווקא בשוק יורד, כיום כמעט ולא ניתן למצוא כאלה. שינוי כלשהו בשוק יבוא לידי ביטוי בכל המניות. 

המשקיע של המאה הקודמת שזיהה את המתאם יכול היה לרכוש מניות שעולות כשהשוק יורד, ולהרוויח. ספק אם זה של היום ימצא מניות כאלו. הדבר נובע מסיבות רבות ולמרבית הפלא גם מהשיפורים הטכנולוגיים ומכונות המסחר שמשפיעים על השוק תוך שברירי שניות.

כתבנו רבות על המגמה ההולכת וגוברת להשקעה במדדים. עולם בו כל המניות נעות באותו כיוון, לעתים קרובות בשיעורים דומים, לא מקל על משקיעים ומנהלי תיקים. כי זה כלל לא משנה כמה אנרגיה ישקיע מנהל ההשקעות בקריאת דו"חות וניתוח שוק, אם המניה ממילא נעה כמו המדד. אם המתאם בין המדד והמנייה הבודדת נע סביב מאה אחוז, אין לאיש סיבה להשקיע במניה בודדת. מה הפלא איפה שמשקיעים מעדיפים להשקיע במדדים ולא ישירות במניות.

דניאל שבקס הוא מנכ"ל ’הירשוביץ פיננסים'. אין לראות באמור לעיל משום ייעוץ השקעות, המלצה או חוות דעת באשר לכדאיות השקעה במוצרים פיננסיים מכל מין וסוג שהם





Source link

Continue Reading
Click to comment

Leave a Reply

האימייל לא יוצג באתר. שדות החובה מסומנים *

כלכלה

היום שהיה בבורסה: המדדים נצבעו ירוק

Published

on




הבורסה בתל אביב ננעלת היום (ראשון) במגמה חיובית עם מדד תל אביב 35 שנצבע ירוק ועלה 0.6%, ומדד ת"א 125 שטיפס ב-0.42%. את הירידה הבולטת ביותר רשמה חברת הבניה אאורה שצללה בכשישה אחוזים, ואת העלייה הבולטת ביותר רשמה חברת ישרוטל שטיפסה בכשישה אחוזים.

שני דוחות כספיים שפורסמו היום מדגימים את המתח שבין גידול בהכנסות לבין שחיקה ברווחיות. שטראוס גרופ הציגה קפיצה דו־ספרתית במחזור המכירות ל־3.07 מיליארד שקל ברבעון השני, בעיקר בזכות פעילות הקפה הבינלאומית, אך בשורה התחתונה הרווח הנקי נשחק ל־80 מיליון שקל בלבד – ירידה של 2% ברבעון ו־37% בחציון – בשל עלייה בהוצאות המימון והמס. 

פרויקט אאורה בגבעתיים. הפניקס תשקיע מאות מיליונים בפרוייקטים (צילום: סטודיו 84)
פרויקט אאורה בגבעתיים. הפניקס תשקיע מאות מיליונים בפרוייקטים (צילום: סטודיו 84)

ישראייר גרופ, מצידה, רשמה מחזור שיא של 137 מיליון דולר ועלייה חדה במספר הנוסעים, אך מבצע "כלביא" לצד הוצאות מימון והשקעות כבדות דחפו אותה להפסד נקי של 10.4 מיליון דולר, לעומת רווח בשנה שעברה. שני המקרים משקפים היטב את האתגר של חברות הצומחות בהכנסות בקצב מהיר אך מתקשות לתרגם זאת לשורת רווח, בין אם בשל תנודתיות חיצונית ובין אם בגלל עלויות פנימיות כבדות.

המגמה החיובית של היום מגיעה בהמשך למגמה בה נסגרה הבורסה בשבוע שעבר, עם מדד תל אביב 35 שעלה ב־1.06%, ומדד תל אביב 125 שטיפס ב־1.05% – כשמדד הביטוח זינק ב־7.5% וקיזז את הירידות במדדי הבנקים והנדל"ן, שירדו ב־0.5% וב־0.1% בהתאמה.

ומה קרה מעבר לים? בארצות הברית השווקים נצבעו בירוק בשבוע שעבר, עם עליות מתונות בשניים מתוך שלושת המדדים המרכזיים: מדד S&P 500 עלה ב־0.27%, מדד דאו ג׳ונס התחזק ב־1.53%, ואילו הנאסד״ק דווקא ירד ב־0.58%. השקל, בתורו, נחלש מול הדולר, ועמד ביום חמישי האחרון על 3.419 – ירידה של 0.99% מיום חמישי שלפניו.

השוק האירופי נסחר גם הוא במגמה חיובית בשבוע החולף: מדד EURO STOXX 50 הכלל־אירופאי עלה ב־0.73%, מדד FTSE 100 הבריטי זינק ב־2.00%, מדד CAC 40 הצרפתי עלה ב־0.58%, ומדד DAX הגרמני כמעט לא זז – עם עלייה מזערית של 0.02%. לעומת זאת, מדד ניקיי היפני נחלש ב־1.72% במהלך השבוע. בגזרת המט"ח, השקל נחלש מול כל המטבעות המרכזיים: ב־0.66% מול האירו, ב־0.09% מול הליש"ט, וב־0.10% מול הין היפני.





Source link

Continue Reading

כלכלה

יום השיבוש השני: ירידה חדה בהוצאות האשראי

Published

on




אחרי שבמהלך שעות הבוקר (8:00–12:00) נרשמה עלייה של 5.3% בהוצאות בכרטיסי אשראי לעומת השבוע שעבר, היקף עסקאות כולל של 467.38 מיליון שקל, לעומת 443.56 מיליון שקל ביום שלישי הקודם, חברת שב״א מפרסמת נתונים עדכניים שמהם עולה תמונה הפוכה בדיוק.

נתוני שב״א לשעות 8:00–17:00 מצביעים על ירידה של 2.4% בהוצאות לעומת השבוע שעבר: היקף עסקאות של 1.147 מיליארד שקל, ירידה של יותר מ־33 מיליון שקל ביחס ל־1.171 מיליארד שקל שנרשמו ביום שלישי שעבר.

חסימת כבישים 1 ו-6 ביום העצירה השני (צילום :סיימון, Simon)

כאמור, מדובר בהיפוך מגמה לעומת הנתונים מהצהריים, שהנתונים שפורסמו אז עוררו את התחושה שהמחאה לא פוגעת בצריכה, ואף מעודדת אותה במידה מסוימת. כעת ניתן לשער שלא היה מדובר בגל קניות חריג, אלא רק בהקדמה של קניות מהצהריים והערב של צרכנים בגלל ההפגנות והשיבושים.





Source link

Continue Reading

כלכלה

חידוש משמעותי באפליקציית ג׳מיני של גוגל: עריכת תמונות מתקדמת

Published

on




אפשרויות חדשות לעריכת תמונות – ובחינם: אפליקציית הבינה המלאכותית ג׳מיני של גוגל מוסיפה אפשרויות עריכה מתקדמות לתמונות. בין היתר אפשר עתה לשנות לדמויות תלבושות ורקעים וגם לאחד דמויות מתמונות שונות לתמונה אחת מבלי שהפנים משתנות כפי שמתרחש במודלי בינה מלאכותית.

בגוגל מסבירים כי אחת הבעיות בעריכת תמונות באמצעות בינה מלאכותית היא שחזרות לא עקביות של דמויות, תופעה שעלולה לגרום לכך שהתמונה הסופית לא תיראה טבעית. החידוש בג׳מיני מבקש לתת מענה לנושא הזה, כך שגם אם מוסיפים אלמנטים חדשים, הדמות המקורית נותרת זהה במראה ובמאפיינים.

באמצעות הכלי החדש ניתן להעלות תמונה קיימת ולבקש לבצע בה שינוי, החל מהחלפת רקע ועד הוספת אביזרים או פרטי לבוש. בנוסף, ניתן לשלב מספר תמונות שונות ליצירת סצנה אחת, לדוגמה חיבור תמונה של אדם עם תמונה של חיית מחמד כך שייראו יחד באותה סיטואציה.

שתי תמונות שונות משתלבות לאחת. העדכון החדש (צילום: גוגל)
שתי תמונות שונות משתלבות לאחת. העדכון החדש (צילום: גוגל)

יכולת נוספת היא עריכה רב־שלבית: משתמש יכול להתחיל בתמונה של חדר ריק, לשנות את צבע הקירות, להוסיף רהיטים, ובהמשך להמשיך לערוך חלקים נוספים באותה סצנה.

האפליקציה מציעה גם אפשרות לשילוב עיצובים וסגנונות: לדוגמה שימוש במרקם של פרח ליצירת פריט לבוש, או החלת דוגמה מתמונה אחת על אובייקט בתמונה אחרת. מעבר לעריכה הסטטית, ניתן להעלות מחדש את התמונה שעברה שינוי ולבקש מג׳מיני להפוך אותה לסרטון קצר, כך שהתוצאה תהפוך דינמית.

העדכון הנוכחי מצטרף לכלי העריכה שהושקו באפליקציה מוקדם יותר השנה. בגוגל מציינים כי הפיתוח נשען על משוב שהתקבל ממשתמשים, במטרה לשפר את חוויית העריכה ולפשט את התהליך כך שלא ידרוש ידע מקצועי מוקדם.

ג׳מיני ממשיכה בכך להתחרות באפליקציות עריכה פופולריות אחרות, כשהיתרון המשמעותי הוא שילוב טכנולוגיות בינה מלאכותית מתקדמות בממשק פשוט לשימוש, עם אופציות רבות לעריכת התמונה, ללא עיוות או שינוי של פני הדמויות.





Source link

Continue Reading
Advertisement

כל העדכונים