שיאי המניות בארה"ב מסתירים את הסיכונים שדונלד טראמפ מציב לכלכלה הגדולה בעולם, כך אומרים משקיעים גדולים ובנקאים בכירים ל"פייננשל טיימס". הם מזהירים מפני "שאננות" גוברת בשווקים. לטענת הבכירים, שווקים נמרצים נותנים יותר מדי אמון בכך שנשיא ארה"ב ייסוג ממדיניות שעלולה לאיים על היציבות הפיננסית של ארה"ב.
"לי ברור מאוד שיש שאננות מסוימת סביב סחר הטאקו", אמר ל"פייננשל טיימס" וינסנט מורטייה, מנהל ההשקעות הראשי של אמונדי – מנהל הנכסים הגדול ביותר באירופה – בהתייחסו לנרטיב שהופץ ב"וול סטריט" לפיו "טראמפ תמיד מתעלם". מנכ"ל ג'יי.פי. מורגן, ג'יימי דיימון, אחד המנהלים הבולטים ביותר בעולם הפיננסים בארה"ב, הדהד את המסר באירוע ביום חמישי, וציין כי "למרבה הצער, אני חושב שיש שאננות בשוק".
"השוק מניח שחלק גדול ממדיניות המכסים הזו ייעלם, ואני לא חושב שזה יקרה", אמר בכיר לשעבר בממשל טראמפ. "טראמפ תמיד אהב מכסים".
דונלד טראמפ (צילום: EPA/WILL OLIVER POOL)
לפי הדיווח, מדד המניות S&P 500 זינק בכ-30 אחוזים משפל אפריל, והתאושש מאז שטראמפ עצר את המכסים הגורפים שתכנן להטיל על מדינות העולם במסגרת מה שכונה אז "מלחמת הסחר". עם זאת, ב"פייננשל טיימס" מציינים כי המדדים מתעלמים לחלוטין מהסדרה האחרונה של איומי המכסים של הנשיא השבוע נגד כלכלות עולמיות גדולות כמו יפן, דרום קוריאה, קנדה וברזיל. טראמפ התעקש כי ימשיך באיום שלו להטיל היטלים "הדדיים" תלולים החל מה-1 באוגוסט, והתחייב שלא תהיה "הארכה" אם עמיתיו לא יגיעו להסכמי סחר. רק שלוש מדינות עשו זאת – בריטניה, סין ווייטנאם.
ב"פייננשל טיימס" מציינים כי מחלקות מחקר רבות של בנקים בוול סטריט אמרו ללקוחות שטראמפ כנראה ידלל את ההיטלים החמורים ביותר שלו במקום להסתכן בגל נוסף של סערה בשוק. הם מסבירים שהשקפה אופטימית זו סייעה לשמור על מדדי התנודתיות הצפויה בשוקי המניות והאג"ח בארה"ב מאוזנים, ודחפה את עלות ההלוואות לחברות אמריקאיות.
גולדמן זאקס ציין אתמול כי "שאלות אמינות יכולות לסייע בהסבר התגובה השקטה יותר" במניות האמריקאיות למטר ההכרזות של טראמפ על מכסים השבוע בהשוואה לסערה בתחילת אפריל. מדד S&P 500 נסגר בשיא שיא ביום חמישי ולא השתנה הרבה אתמול.
לא הכל ורוד
ב"פייננשל טיימס" מציינים שחלק מהבנקאים והמשקיעים ממשיכים לחשוש שהנשיא עלול להפתיע את השווקים בכך שיישאר איתן. רוברט טיפ, ראש אג"ח גלובליות ב-PGIM, אמר: "זוהי סביבה מפתיעה במובן שהסנטימנט של טאקו עלול להיעלם. המכסים שנשארו בסופו של דבר גבוהים למדי. ובכל זאת השווקים המשיכו לנסוע. האם יהיה יום של חשבון נפש?"
משתתפי השוק אמרו שלא מכסים לבדם הם שהעלו את הסיכון לגל חדש של טלטלה בשוק. טראמפ לחץ שוב ושוב על יו"ר הפדרל ריזרב, ג'יי פאוול, להוריד את הריבית במתקפה על עצמאות הבנק המרכזי. בינתיים, הקונגרס אישר את הצעת חוק התקציב הדגל של הנשיא, אשר אנליסטים עצמאיים צפויים להוסיף טריליוני דולרים לחוב הציבורי בארה"ב בשנים הקרובות.
לפי הניתוח המובא בידיעה, חששות אלה חלחלו לשוק המט"ח, כאשר הדולר האמריקאי סבל את המחצית הראשונה הגרועה ביותר של השנה מאז 1973. חלק מהבנקאים והמשקיעים מודאגים ממתחים עמוקים יותר שעשויים להתרחש. אמונדי מחזיק במשקל נמוך מדי של הדולר ב"רוב תיקי ההשקעות שלנו", אמר מורטייה, וחזה כי הדולר ייחלש מול מטבעות אחרים.
בכיר בבנק אמריקאי גדול אמר ל"פייננשל טיימס" כי מדיניות ממשל טראמפ וחוק המס "פגעו בתפיסת אמריקה כמאגר ערך יציב ואמין". הבכיר הוסיף כי משקיעים חושבים על החשיפה שלהם לארה"ב כמו שלא היה מעולם, ורבים הודו באופן פרטי כי "פרמיית הסיכון חסרת הסיכון" של השוק האמריקאי ירדה.
עם זאת, הוא הדגיש שהדאגה הגדולה ביותר היא הגירעון הגדל של ארה"ב: "זהו הגירעון הגדול ביותר בתקופת שלום מאז מלחמת העולם השנייה. החישוב פשוט – להוציא קצת פחות, להטיל קצת יותר מס – אבל להמר על זה פוגע בשוק האג"ח ובסופו של דבר בדולר", אמר.
מנהל בכיר בחברת מלווה גלובלית הסכים שארה"ב איבדה את מעמדה כ"מקלט בטוח" וציין: "ארה"ב עדיין שוק חשוב, אך עלות עשיית העסקים עלתה במידה ניכרת". הבכיר הוסיף כי ישנה גם תחושת חרדה גוברת בנוגע לסוגיות פוליטיות רחבות יותר, כמו שלטון החוק. "המתקפה האחרונה על משרדי עורכי דין, התקשורת והאוניברסיטאות מדאיגה משקיעים גלובליים שתמיד האמינו שדברים מסוג זה קורים בשווקים מתעוררים ולא בכלכלה הגדולה והיציבה ביותר בעולם", אמר הבנקאי.
הבורסה בתל אביב ננעלת היום (ראשון) במגמה חיובית עם מדד תל אביב 35 שנצבע ירוק ועלה 0.6%, ומדד ת"א 125 שטיפס ב-0.42%. את הירידה הבולטת ביותר רשמה חברת הבניה אאורה שצללה בכשישה אחוזים, ואת העלייה הבולטת ביותר רשמה חברת ישרוטל שטיפסה בכשישה אחוזים.
שני דוחות כספיים שפורסמו היום מדגימים את המתח שבין גידול בהכנסות לבין שחיקה ברווחיות. שטראוס גרופ הציגה קפיצה דו־ספרתית במחזור המכירות ל־3.07 מיליארד שקל ברבעון השני, בעיקר בזכות פעילות הקפה הבינלאומית, אך בשורה התחתונה הרווח הנקי נשחק ל־80 מיליון שקל בלבד – ירידה של 2% ברבעון ו־37% בחציון – בשל עלייה בהוצאות המימון והמס.
פרויקט אאורה בגבעתיים. הפניקס תשקיע מאות מיליונים בפרוייקטים (צילום: סטודיו 84)
ישראייר גרופ, מצידה, רשמה מחזור שיא של 137 מיליון דולר ועלייה חדה במספר הנוסעים, אך מבצע "כלביא" לצד הוצאות מימון והשקעות כבדות דחפו אותה להפסד נקי של 10.4 מיליון דולר, לעומת רווח בשנה שעברה. שני המקרים משקפים היטב את האתגר של חברות הצומחות בהכנסות בקצב מהיר אך מתקשות לתרגם זאת לשורת רווח, בין אם בשל תנודתיות חיצונית ובין אם בגלל עלויות פנימיות כבדות.
המגמה החיובית של היום מגיעה בהמשך למגמה בה נסגרה הבורסה בשבוע שעבר, עם מדד תל אביב 35 שעלה ב־1.06%, ומדד תל אביב 125 שטיפס ב־1.05% – כשמדד הביטוח זינק ב־7.5% וקיזז את הירידות במדדי הבנקים והנדל"ן, שירדו ב־0.5% וב־0.1% בהתאמה.
ומה קרה מעבר לים? בארצות הברית השווקים נצבעו בירוק בשבוע שעבר, עם עליות מתונות בשניים מתוך שלושת המדדים המרכזיים: מדד S&P 500 עלה ב־0.27%, מדד דאו ג׳ונס התחזק ב־1.53%, ואילו הנאסד״ק דווקא ירד ב־0.58%. השקל, בתורו, נחלש מול הדולר, ועמד ביום חמישי האחרון על 3.419 – ירידה של 0.99% מיום חמישי שלפניו.
השוק האירופי נסחר גם הוא במגמה חיובית בשבוע החולף: מדד EURO STOXX 50 הכלל־אירופאי עלה ב־0.73%, מדד FTSE 100 הבריטי זינק ב־2.00%, מדד CAC 40 הצרפתי עלה ב־0.58%, ומדד DAX הגרמני כמעט לא זז – עם עלייה מזערית של 0.02%. לעומת זאת, מדד ניקיי היפני נחלש ב־1.72% במהלך השבוע. בגזרת המט"ח, השקל נחלש מול כל המטבעות המרכזיים: ב־0.66% מול האירו, ב־0.09% מול הליש"ט, וב־0.10% מול הין היפני.
אחרי שבמהלך שעות הבוקר (8:00–12:00) נרשמה עלייה של 5.3% בהוצאות בכרטיסי אשראי לעומת השבוע שעבר, היקף עסקאות כולל של 467.38 מיליון שקל, לעומת 443.56 מיליון שקל ביום שלישי הקודם, חברת שב״א מפרסמת נתונים עדכניים שמהם עולה תמונה הפוכה בדיוק.
נתוני שב״א לשעות 8:00–17:00 מצביעים על ירידה של 2.4% בהוצאות לעומת השבוע שעבר: היקף עסקאות של 1.147 מיליארד שקל, ירידה של יותר מ־33 מיליון שקל ביחס ל־1.171 מיליארד שקל שנרשמו ביום שלישי שעבר.
חסימת כבישים 1 ו-6 ביום העצירה השני (צילום :סיימון, Simon)
כאמור, מדובר בהיפוך מגמה לעומת הנתונים מהצהריים, שהנתונים שפורסמו אז עוררו את התחושה שהמחאה לא פוגעת בצריכה, ואף מעודדת אותה במידה מסוימת. כעת ניתן לשער שלא היה מדובר בגל קניות חריג, אלא רק בהקדמה של קניות מהצהריים והערב של צרכנים בגלל ההפגנות והשיבושים.
אפשרויות חדשות לעריכת תמונות – ובחינם: אפליקציית הבינה המלאכותית ג׳מיני של גוגל מוסיפה אפשרויות עריכה מתקדמות לתמונות. בין היתר אפשר עתה לשנות לדמויות תלבושות ורקעים וגם לאחד דמויות מתמונות שונות לתמונה אחת מבלי שהפנים משתנות כפי שמתרחש במודלי בינה מלאכותית.
בגוגל מסבירים כי אחת הבעיות בעריכת תמונות באמצעות בינה מלאכותית היא שחזרות לא עקביות של דמויות, תופעה שעלולה לגרום לכך שהתמונה הסופית לא תיראה טבעית. החידוש בג׳מיני מבקש לתת מענה לנושא הזה, כך שגם אם מוסיפים אלמנטים חדשים, הדמות המקורית נותרת זהה במראה ובמאפיינים.
באמצעות הכלי החדש ניתן להעלות תמונה קיימת ולבקש לבצע בה שינוי, החל מהחלפת רקע ועד הוספת אביזרים או פרטי לבוש. בנוסף, ניתן לשלב מספר תמונות שונות ליצירת סצנה אחת, לדוגמה חיבור תמונה של אדם עם תמונה של חיית מחמד כך שייראו יחד באותה סיטואציה.
שתי תמונות שונות משתלבות לאחת. העדכון החדש (צילום: גוגל)
יכולת נוספת היא עריכה רב־שלבית: משתמש יכול להתחיל בתמונה של חדר ריק, לשנות את צבע הקירות, להוסיף רהיטים, ובהמשך להמשיך לערוך חלקים נוספים באותה סצנה.
האפליקציה מציעה גם אפשרות לשילוב עיצובים וסגנונות: לדוגמה שימוש במרקם של פרח ליצירת פריט לבוש, או החלת דוגמה מתמונה אחת על אובייקט בתמונה אחרת. מעבר לעריכה הסטטית, ניתן להעלות מחדש את התמונה שעברה שינוי ולבקש מג׳מיני להפוך אותה לסרטון קצר, כך שהתוצאה תהפוך דינמית.
העדכון הנוכחי מצטרף לכלי העריכה שהושקו באפליקציה מוקדם יותר השנה. בגוגל מציינים כי הפיתוח נשען על משוב שהתקבל ממשתמשים, במטרה לשפר את חוויית העריכה ולפשט את התהליך כך שלא ידרוש ידע מקצועי מוקדם.
ג׳מיני ממשיכה בכך להתחרות באפליקציות עריכה פופולריות אחרות, כשהיתרון המשמעותי הוא שילוב טכנולוגיות בינה מלאכותית מתקדמות בממשק פשוט לשימוש, עם אופציות רבות לעריכת התמונה, ללא עיוות או שינוי של פני הדמויות.