Connect with us

כלכלה

השקל החזק לוחש לנגיד בנק ישראל אמיר ירון: "הגיע הזמן לחתוך"

Published

on




אתם מסתכלים על שער הדולר וחושבים רק על הטיול הבא לחו"ל או על מחיר ההזמנה הבאה מאמזון? טעות. תסתכלו שוב. כי שער החליפין הזה, שמתחזק בשקט ובנחישות, הוא אולי הסימן הברור ביותר לכך שהריבית בישראל עומדת לרדת. כן, קראתם נכון. הכסף שלכם בכיס עומד להפוך בקרוב לזול יותר, והשאלה היא לא האם, אלא מתי וכמה.

המזגן הטבעי של האינפלציה
כדי להבין למה השקל כל כך קריטי, דמיינו לרגע צינור מים ענק שמוביל סחורות מחו"ל לישראל. כשהשקל חזק, אנחנו פשוט צריכים פחות 'טיפות' של שקל כדי למלא את הדלי שלנו בדולרים או באירו. התוצאה? כל מה שאנחנו מייבאים – מהסמארטפון החדש שלכם ועד המכונית המשפחתית – הופך לזול יותר.  התהליך הזה, שנקרא בעגה המקצועית "ייסוף", הוא כמו מזגן טבעי לאינפלציה הלוהטת. הוא פשוט מקרר אותה.

ולא מדובר ברוח קלילה. מאז תחילת המלחמה, השקל התחזק בכ-5% מול סל המטבעות. כלכלנים, אפילו השמרנים שבהם, מסכימים שהתחזקות כזו מורידה את תחזית האינפלציה השנתית בכחצי אחוז לפחות. פתאום, תחזית האינפלציה כבר לא מאיימת, אלא יושבת לה בנוחות בתוך היעד של בנק ישראל, סביב 2.3% ואף פחות. וזה, חברים, האור הירוק המרכזי שהנגיד חיכה לו כדי להתחיל לדבר על הורדת ריבית. 

זה נשמע לכם מוכר? זה צריך. אנחנו כבר היינו בסרט הזה. בין השנים 2015 ל-2021, הכלכלה הישראלית צמחה יפה ושוק העבודה היה הדוק, אבל הריבית? היא נשארה אפסית. הסיבה המרכזית הייתה שקל חזק להחריד, שמנע כל מחשבה על העלאות ריבית.  

אבל הסיפור לא נגמר בשקל. יש עוד שחקני חיזוק על המגרש. פרמיית הסיכון של ישראל, אותו 'מס' שהעולם גובה מאיתנו על חוסר הוודאות, ירדה משמעותית מאז שהאיום האיראני המיידי הוסר. תשואות האג"ח הממשלתיות מספרות את הסיפור הזה היטב, כשהן מתקרבות לרמה הנמוכה ביותר מאז פרוץ המלחמה. תוסיפו לזה הייטק שמתאושש, עודף אדיר בחשבון השוטף, ציפיות אינפלציה שממושמעות כמו חיילים במסדר ומחירי דירות שהחלו להתמתן – וקיבלתם מערך לחצים אדיר שדוחף לכיוון אחד בלבד: למטה.

אז מתי החגיגה מתחילה? כאן הדעות חלוקות. יש את אלו שדורשים הורדה מיידית של חצי אחוז כבר בהחלטה הקרובה ב-7 ביולי. הם אומרים: "למה לחכות? התנאים הבשילו!". מנגד, ישנם המחושבים יותר, רוב הכלכלנים, שמהמרים על ספטמבר. הם רוצים לראות עוד נתון או שניים, אולי לחכות שהבנק המרכזי בארה"ב (הפד) ימצמץ ראשון.

ומה אומר הבוס הגדול, נגיד בנק ישראל פרופ' אמיר ירון? הוא, כהרגלו, זהיר. הוא מדגיש שהמדיניות מבוססת נתונים ושטוען ש"מוקדם מדי" לדבר על הורדה. אבל האם ייתכן שהלחץ הכבד מצד השקל החזק יאלץ אותו לפעול מוקדם מהצפוי? בהחלט.

וכאן, תכל'ס, מגיע החלק המעניין באמת. זה לא רק אם הריבית תרד, אלא כמה היא תרד. השוק כבר מגלם ירידה של כ-0.8% בשנה הקרובה, אך עוצמתו של השקל עשויה להוביל לירידה חזקה יותר מזו שהשווקים מתמחרים כיום. 

תסתכלו על המספר הבא: הריבית הסופית שמתומחרת כיום לישראל לטווח הארוך, מה שנקרא 'Terminal rate', עומדת על כ-3.6%. זה נשמע לכם גבוה? זה בגלל שזה גבוה באופן חריג בהשוואה למדינות מפותחות אחרות ולריבית הממוצעת שהייתה פה בעשור האחרון. הריבית הזו מגלמת פרמיית סיכון מנופחת, כאילו אנחנו עדיין בשיא המשבר. 

המשמעות פשוטה: יש פוטנציאל אדיר לירידת ריבית עמוקה ומהירה יותר ממה שהשוק חושב. ייתכן שהריבית תרד ל-3.25% בעוד שנה, ואולי אף לא תעצור שם. למעשה, ככל שבנק ישראל יתעכב יותר עם ההחלטה, כך גובר הסיכוי שהמהלך, כשיגיע, יהיה חד יותר. 

אז תכל'ס מה עושים עכשיו?
ראשית, מבינים שהכיוון ברור. שנית, מזהים את ההזדמנויות. הורדת ריבית היא חדשות מצוינות לשוק המניות, לנדל"ן, לחברות היבוא ולכל מה שקשור בצריכה שלנו. היא פחות טובה לבנקים וליצואנים, שייהנו פחות מהמהלך. 

השאלה שאתם צריכים לשאול את עצמכם היא לא האם הריבית תרד, אלא האם התיק שלכם מוכן לזה. האם אתם ממוקמים נכון כדי ליהנות מהרוח הגבית שהורדת ריבית נותנת לשווקים? כי כמו שאני תמיד אומר, בשוק ההון לא צריך לנחש את העתיד, צריך רק להיות מוכנים אליו. והעתיד, כך נראה, לוחש לנו שהכסף עומד להפוך בקרוב לזול יותר.

דניאל שבקס הוא מנכ"ל "הירשוביץ פיננסים". אין לראות באמור לעיל משום ייעוץ השקעות, המלצה או חוות דעת באשר לכדאיות השקעה במוצרים פיננסיים מכל מין וסוג שהם





Source link

Continue Reading
Click to comment

Leave a Reply

האימייל לא יוצג באתר. שדות החובה מסומנים *

כלכלה

היום שהיה בבורסה: המדדים נצבעו ירוק

Published

on




הבורסה בתל אביב ננעלת היום (ראשון) במגמה חיובית עם מדד תל אביב 35 שנצבע ירוק ועלה 0.6%, ומדד ת"א 125 שטיפס ב-0.42%. את הירידה הבולטת ביותר רשמה חברת הבניה אאורה שצללה בכשישה אחוזים, ואת העלייה הבולטת ביותר רשמה חברת ישרוטל שטיפסה בכשישה אחוזים.

שני דוחות כספיים שפורסמו היום מדגימים את המתח שבין גידול בהכנסות לבין שחיקה ברווחיות. שטראוס גרופ הציגה קפיצה דו־ספרתית במחזור המכירות ל־3.07 מיליארד שקל ברבעון השני, בעיקר בזכות פעילות הקפה הבינלאומית, אך בשורה התחתונה הרווח הנקי נשחק ל־80 מיליון שקל בלבד – ירידה של 2% ברבעון ו־37% בחציון – בשל עלייה בהוצאות המימון והמס. 

פרויקט אאורה בגבעתיים. הפניקס תשקיע מאות מיליונים בפרוייקטים (צילום: סטודיו 84)
פרויקט אאורה בגבעתיים. הפניקס תשקיע מאות מיליונים בפרוייקטים (צילום: סטודיו 84)

ישראייר גרופ, מצידה, רשמה מחזור שיא של 137 מיליון דולר ועלייה חדה במספר הנוסעים, אך מבצע "כלביא" לצד הוצאות מימון והשקעות כבדות דחפו אותה להפסד נקי של 10.4 מיליון דולר, לעומת רווח בשנה שעברה. שני המקרים משקפים היטב את האתגר של חברות הצומחות בהכנסות בקצב מהיר אך מתקשות לתרגם זאת לשורת רווח, בין אם בשל תנודתיות חיצונית ובין אם בגלל עלויות פנימיות כבדות.

המגמה החיובית של היום מגיעה בהמשך למגמה בה נסגרה הבורסה בשבוע שעבר, עם מדד תל אביב 35 שעלה ב־1.06%, ומדד תל אביב 125 שטיפס ב־1.05% – כשמדד הביטוח זינק ב־7.5% וקיזז את הירידות במדדי הבנקים והנדל"ן, שירדו ב־0.5% וב־0.1% בהתאמה.

ומה קרה מעבר לים? בארצות הברית השווקים נצבעו בירוק בשבוע שעבר, עם עליות מתונות בשניים מתוך שלושת המדדים המרכזיים: מדד S&P 500 עלה ב־0.27%, מדד דאו ג׳ונס התחזק ב־1.53%, ואילו הנאסד״ק דווקא ירד ב־0.58%. השקל, בתורו, נחלש מול הדולר, ועמד ביום חמישי האחרון על 3.419 – ירידה של 0.99% מיום חמישי שלפניו.

השוק האירופי נסחר גם הוא במגמה חיובית בשבוע החולף: מדד EURO STOXX 50 הכלל־אירופאי עלה ב־0.73%, מדד FTSE 100 הבריטי זינק ב־2.00%, מדד CAC 40 הצרפתי עלה ב־0.58%, ומדד DAX הגרמני כמעט לא זז – עם עלייה מזערית של 0.02%. לעומת זאת, מדד ניקיי היפני נחלש ב־1.72% במהלך השבוע. בגזרת המט"ח, השקל נחלש מול כל המטבעות המרכזיים: ב־0.66% מול האירו, ב־0.09% מול הליש"ט, וב־0.10% מול הין היפני.





Source link

Continue Reading

כלכלה

יום השיבוש השני: ירידה חדה בהוצאות האשראי

Published

on




אחרי שבמהלך שעות הבוקר (8:00–12:00) נרשמה עלייה של 5.3% בהוצאות בכרטיסי אשראי לעומת השבוע שעבר, היקף עסקאות כולל של 467.38 מיליון שקל, לעומת 443.56 מיליון שקל ביום שלישי הקודם, חברת שב״א מפרסמת נתונים עדכניים שמהם עולה תמונה הפוכה בדיוק.

נתוני שב״א לשעות 8:00–17:00 מצביעים על ירידה של 2.4% בהוצאות לעומת השבוע שעבר: היקף עסקאות של 1.147 מיליארד שקל, ירידה של יותר מ־33 מיליון שקל ביחס ל־1.171 מיליארד שקל שנרשמו ביום שלישי שעבר.

חסימת כבישים 1 ו-6 ביום העצירה השני (צילום :סיימון, Simon)

כאמור, מדובר בהיפוך מגמה לעומת הנתונים מהצהריים, שהנתונים שפורסמו אז עוררו את התחושה שהמחאה לא פוגעת בצריכה, ואף מעודדת אותה במידה מסוימת. כעת ניתן לשער שלא היה מדובר בגל קניות חריג, אלא רק בהקדמה של קניות מהצהריים והערב של צרכנים בגלל ההפגנות והשיבושים.





Source link

Continue Reading

כלכלה

חידוש משמעותי באפליקציית ג׳מיני של גוגל: עריכת תמונות מתקדמת

Published

on




אפשרויות חדשות לעריכת תמונות – ובחינם: אפליקציית הבינה המלאכותית ג׳מיני של גוגל מוסיפה אפשרויות עריכה מתקדמות לתמונות. בין היתר אפשר עתה לשנות לדמויות תלבושות ורקעים וגם לאחד דמויות מתמונות שונות לתמונה אחת מבלי שהפנים משתנות כפי שמתרחש במודלי בינה מלאכותית.

בגוגל מסבירים כי אחת הבעיות בעריכת תמונות באמצעות בינה מלאכותית היא שחזרות לא עקביות של דמויות, תופעה שעלולה לגרום לכך שהתמונה הסופית לא תיראה טבעית. החידוש בג׳מיני מבקש לתת מענה לנושא הזה, כך שגם אם מוסיפים אלמנטים חדשים, הדמות המקורית נותרת זהה במראה ובמאפיינים.

באמצעות הכלי החדש ניתן להעלות תמונה קיימת ולבקש לבצע בה שינוי, החל מהחלפת רקע ועד הוספת אביזרים או פרטי לבוש. בנוסף, ניתן לשלב מספר תמונות שונות ליצירת סצנה אחת, לדוגמה חיבור תמונה של אדם עם תמונה של חיית מחמד כך שייראו יחד באותה סיטואציה.

שתי תמונות שונות משתלבות לאחת. העדכון החדש (צילום: גוגל)
שתי תמונות שונות משתלבות לאחת. העדכון החדש (צילום: גוגל)

יכולת נוספת היא עריכה רב־שלבית: משתמש יכול להתחיל בתמונה של חדר ריק, לשנות את צבע הקירות, להוסיף רהיטים, ובהמשך להמשיך לערוך חלקים נוספים באותה סצנה.

האפליקציה מציעה גם אפשרות לשילוב עיצובים וסגנונות: לדוגמה שימוש במרקם של פרח ליצירת פריט לבוש, או החלת דוגמה מתמונה אחת על אובייקט בתמונה אחרת. מעבר לעריכה הסטטית, ניתן להעלות מחדש את התמונה שעברה שינוי ולבקש מג׳מיני להפוך אותה לסרטון קצר, כך שהתוצאה תהפוך דינמית.

העדכון הנוכחי מצטרף לכלי העריכה שהושקו באפליקציה מוקדם יותר השנה. בגוגל מציינים כי הפיתוח נשען על משוב שהתקבל ממשתמשים, במטרה לשפר את חוויית העריכה ולפשט את התהליך כך שלא ידרוש ידע מקצועי מוקדם.

ג׳מיני ממשיכה בכך להתחרות באפליקציות עריכה פופולריות אחרות, כשהיתרון המשמעותי הוא שילוב טכנולוגיות בינה מלאכותית מתקדמות בממשק פשוט לשימוש, עם אופציות רבות לעריכת התמונה, ללא עיוות או שינוי של פני הדמויות.





Source link

Continue Reading
Advertisement

כל העדכונים