Connect with us

כלכלה

הפטפוט ככלי השקעה: איך לזהות חברה מצליחה באמת?

Published

on




משקיעים מנוסים יודעים לפטפט. כן. עד כמה שזה ישמע מוזר, ה"פטפוט" הוא אחד הכלים הטובים ביותר העומדים לרשות משקיעים מצליחים. כשמדובר בהשקעות, לא תמיד ניתן להסתפק במספרים, בדוחות הכספיים ובכתבות בעיתונים. אלה לא מספרים את הסיפור המלא. הם כמו תמונת מצב – הם מציגים את מה שהיה, אבל לא תמיד את מה שיהיה.

השקעה, כל השקעה, צופה פני עתיד. אבל את העתיד הזה קשה למצוא במספרים ובהערכות שניתן למצוא בדוחות. אז איך משקיעים מצליחים מגלים את הפוטנציאל האמיתי של חברה מבעד להררי המלל בדוחותיה הכספיים ומאחורי הכותרות בעיתונים הכלכליים?

היה זה המשקיע האגדי פיליפ פישר שטבע את המושג "פטפוט". לא. לא מדובר ברכילות גרידא אלא בכלי עבודה מדהים בפשטותו וותיק בפועלו. הוא מוכיח את עצמו כמעט תמיד כאחד הכלים הטובים ביותר שעומדים לרשות משקיעים שרוצים לדעת באמת מה עתידה של חברה בה הם מעוניינים להשקיע.

פישר תיאר זאת כשיטת מחקר ייחודית להערכת הזדמנויות השקעה. לדבריו, במקום להסתמך רק על דוחות רשמיים, על המשקיע לצאת "לשטח" ולאסוף מידע ממגוון רחב של מקורות. תחשבו על זה כמו בלש שמחפש רמזים. כל שיחה, כל אמירה, גם אקראית, כל פיסת מידע, יכולות להיות קריטיות לפענוח התעלומה.

למה אין די בדוחות כספיים?

כי על־אף חשיבותם של הדוחות הכספיים, הם מספרים רק חלק מהסיפור. הם לא יכולים לחשוף את איכות הניהול האמיתית, את התרבות הארגונית, או את נאמנות הלקוחות. אלה הם גורמים שיכולים להיות ההבדל בין חברה מצליחה מאוד לחברה שתקועה במקום. פישר טען ששיטת הפטפוט משלימה את הניתוח הפיננסי הקלאסי על ידי הוספת הפן האנושי.

הוא לא הסתפק בשיחות אקראיות. הוא פיתח שיטה מסודרת לאיסוף מידע ממגוון רחב של בעלי עניין: מתחרים, ספקים, לקוחות, עובדים בחברה וגם כאלה שכבר עזבו אותה. כל קבוצה כזאת סיפקה לו זווית ייחודית על מצבה האמיתי ועתידה.

מתחרים יכולים לספק תובנות על החוזקות והחולשות האמיתיות של החברה. עובדים יכולים לדבר בפתיחות על בעיות ניהוליות וטכניות או תרבות ארגונית רעילה. לקוחות בין אם הם מרוצים ובין אם לאו, יכולים לתת אינדיקציה משמעותית לסיכויי ההצלחה של המוצרים והשירותים של החברה.

פישר הגדיר את כלי הפטפוט ופיתח אותו לכדי מתודה של ממש. הוא טען עוד כי לא די בפטפוט לשם פטפוט וכי יש לדבר עם האנשים הנכונים ולשאול את השאלות הנכונות. הוא הציע רשימה של חמש־עשרה שאלות מפתח שנוגעות להיבטים שונים של העסק. החל מפוטנציאל המוצרים ועד איכות הניהול. פישר בנה בנק שאלות שאינן "שאלות אמריקאיות". אלא שאלות שהתשובות להן אינה חד־ערכית. הן לא נועדו לקבלת תשובות פשוטות של "כן" או "לא". הן נועדו לאפשר למשקיע "המפטפט" לעורר שיחה מעמיקה ולחשוף את הסיפור האמיתי שמסתתר מאחורי המספרים.

כיום, בעידן המידע הדיגיטלי, קיבלה שיטת הפטפוט חיים חדשים ומגוון עצום של מקורות מידע ויחד עם זאת, כמויות עצומות של פייק ומידע לא מדויק בלשון המעטה. הפטפוט הדיגיטלי מחייב את המשקיעים לסנן רעשים ולהבחין בתובנות אמיתיות. ועדיין, כאמור, אין תחליף למגע האנושי האותנטי.

החכמה היא לשלב בין ניתוח פיננסי מבוסס מספרים, ניתוח תקשורתי מבוסס עיתונאים ובעלי אינטרסים וניתוח "בלשי" מבוסס פטפוט. האינטגרציה של שלושת אפיקי המידע אמורה לתת את התמונה הכי קרובה למציאות העתידית שכה חשובה להצלחת ההשקעה.

לסיום, הנה סיפורו של "פטפוט" שהניב תשואה של 20,000%. וורן באפט, האורקל מאומהה שהודיע ממש לאחרונה שהוא עומד לפורש מתפקידו כמנכ"ל חברת האחזקות ברקשייר הת'אווי , רכש לפני שנים רבות מניות של חברת האשראי 'אמריקן אקספרס'. הוא עשה זאת לאחר שחברת בת בבעלותה של אמריקן שעשתה את פרנסתה ממכירת שמן לסלטים, נחשדה כמי שדיווחה על הכנסות מלאכותיות. הפרסום הביא לירידת ערך מניות חברת האם ולתשומת לב תקשורתית. באפט טרח לבדוק מקרוב את מצבה של חברת האשראי, חקר וגילה מכרה זהב אמיתי אותו ניתן לרכוש בשוק יורד והוא עשה את אחת עסקאות הרכישה הטובות ביותר שלו בכל השנים ורכש כחמישית ממניות החברה. מאז ועד היום הניבה לו (ולבעלי המניות שלו) ההשקעה הזאת תשואה של כ־20 אלף אחוזים!!!

כלי הפטפוט הוא כלי רב עוצמה לכל משקיע שרוצה להבין מה עומד באמת מאחורי המספרים. הכלי הזה דורש סקרנות, נחישות ויכולת הקשבה אבל הוא שווה את המאמץ. 

דניאל שבקס הוא מנכ"ל ’הירשוביץ פיננסים'. אין לראות באמור לעיל משום ייעוץ השקעות, המלצה או חוות דעת באשר לכדאיות השקעה במוצרים פיננסיים מכל מין וסוג שהם.





Source link

Continue Reading
Click to comment

Leave a Reply

האימייל לא יוצג באתר. שדות החובה מסומנים *

כלכלה

היום שהיה בבורסה: המדדים נצבעו ירוק

Published

on




הבורסה בתל אביב ננעלת היום (ראשון) במגמה חיובית עם מדד תל אביב 35 שנצבע ירוק ועלה 0.6%, ומדד ת"א 125 שטיפס ב-0.42%. את הירידה הבולטת ביותר רשמה חברת הבניה אאורה שצללה בכשישה אחוזים, ואת העלייה הבולטת ביותר רשמה חברת ישרוטל שטיפסה בכשישה אחוזים.

שני דוחות כספיים שפורסמו היום מדגימים את המתח שבין גידול בהכנסות לבין שחיקה ברווחיות. שטראוס גרופ הציגה קפיצה דו־ספרתית במחזור המכירות ל־3.07 מיליארד שקל ברבעון השני, בעיקר בזכות פעילות הקפה הבינלאומית, אך בשורה התחתונה הרווח הנקי נשחק ל־80 מיליון שקל בלבד – ירידה של 2% ברבעון ו־37% בחציון – בשל עלייה בהוצאות המימון והמס. 

פרויקט אאורה בגבעתיים. הפניקס תשקיע מאות מיליונים בפרוייקטים (צילום: סטודיו 84)
פרויקט אאורה בגבעתיים. הפניקס תשקיע מאות מיליונים בפרוייקטים (צילום: סטודיו 84)

ישראייר גרופ, מצידה, רשמה מחזור שיא של 137 מיליון דולר ועלייה חדה במספר הנוסעים, אך מבצע "כלביא" לצד הוצאות מימון והשקעות כבדות דחפו אותה להפסד נקי של 10.4 מיליון דולר, לעומת רווח בשנה שעברה. שני המקרים משקפים היטב את האתגר של חברות הצומחות בהכנסות בקצב מהיר אך מתקשות לתרגם זאת לשורת רווח, בין אם בשל תנודתיות חיצונית ובין אם בגלל עלויות פנימיות כבדות.

המגמה החיובית של היום מגיעה בהמשך למגמה בה נסגרה הבורסה בשבוע שעבר, עם מדד תל אביב 35 שעלה ב־1.06%, ומדד תל אביב 125 שטיפס ב־1.05% – כשמדד הביטוח זינק ב־7.5% וקיזז את הירידות במדדי הבנקים והנדל"ן, שירדו ב־0.5% וב־0.1% בהתאמה.

ומה קרה מעבר לים? בארצות הברית השווקים נצבעו בירוק בשבוע שעבר, עם עליות מתונות בשניים מתוך שלושת המדדים המרכזיים: מדד S&P 500 עלה ב־0.27%, מדד דאו ג׳ונס התחזק ב־1.53%, ואילו הנאסד״ק דווקא ירד ב־0.58%. השקל, בתורו, נחלש מול הדולר, ועמד ביום חמישי האחרון על 3.419 – ירידה של 0.99% מיום חמישי שלפניו.

השוק האירופי נסחר גם הוא במגמה חיובית בשבוע החולף: מדד EURO STOXX 50 הכלל־אירופאי עלה ב־0.73%, מדד FTSE 100 הבריטי זינק ב־2.00%, מדד CAC 40 הצרפתי עלה ב־0.58%, ומדד DAX הגרמני כמעט לא זז – עם עלייה מזערית של 0.02%. לעומת זאת, מדד ניקיי היפני נחלש ב־1.72% במהלך השבוע. בגזרת המט"ח, השקל נחלש מול כל המטבעות המרכזיים: ב־0.66% מול האירו, ב־0.09% מול הליש"ט, וב־0.10% מול הין היפני.





Source link

Continue Reading

כלכלה

יום השיבוש השני: ירידה חדה בהוצאות האשראי

Published

on




אחרי שבמהלך שעות הבוקר (8:00–12:00) נרשמה עלייה של 5.3% בהוצאות בכרטיסי אשראי לעומת השבוע שעבר, היקף עסקאות כולל של 467.38 מיליון שקל, לעומת 443.56 מיליון שקל ביום שלישי הקודם, חברת שב״א מפרסמת נתונים עדכניים שמהם עולה תמונה הפוכה בדיוק.

נתוני שב״א לשעות 8:00–17:00 מצביעים על ירידה של 2.4% בהוצאות לעומת השבוע שעבר: היקף עסקאות של 1.147 מיליארד שקל, ירידה של יותר מ־33 מיליון שקל ביחס ל־1.171 מיליארד שקל שנרשמו ביום שלישי שעבר.

חסימת כבישים 1 ו-6 ביום העצירה השני (צילום :סיימון, Simon)

כאמור, מדובר בהיפוך מגמה לעומת הנתונים מהצהריים, שהנתונים שפורסמו אז עוררו את התחושה שהמחאה לא פוגעת בצריכה, ואף מעודדת אותה במידה מסוימת. כעת ניתן לשער שלא היה מדובר בגל קניות חריג, אלא רק בהקדמה של קניות מהצהריים והערב של צרכנים בגלל ההפגנות והשיבושים.





Source link

Continue Reading

כלכלה

חידוש משמעותי באפליקציית ג׳מיני של גוגל: עריכת תמונות מתקדמת

Published

on




אפשרויות חדשות לעריכת תמונות – ובחינם: אפליקציית הבינה המלאכותית ג׳מיני של גוגל מוסיפה אפשרויות עריכה מתקדמות לתמונות. בין היתר אפשר עתה לשנות לדמויות תלבושות ורקעים וגם לאחד דמויות מתמונות שונות לתמונה אחת מבלי שהפנים משתנות כפי שמתרחש במודלי בינה מלאכותית.

בגוגל מסבירים כי אחת הבעיות בעריכת תמונות באמצעות בינה מלאכותית היא שחזרות לא עקביות של דמויות, תופעה שעלולה לגרום לכך שהתמונה הסופית לא תיראה טבעית. החידוש בג׳מיני מבקש לתת מענה לנושא הזה, כך שגם אם מוסיפים אלמנטים חדשים, הדמות המקורית נותרת זהה במראה ובמאפיינים.

באמצעות הכלי החדש ניתן להעלות תמונה קיימת ולבקש לבצע בה שינוי, החל מהחלפת רקע ועד הוספת אביזרים או פרטי לבוש. בנוסף, ניתן לשלב מספר תמונות שונות ליצירת סצנה אחת, לדוגמה חיבור תמונה של אדם עם תמונה של חיית מחמד כך שייראו יחד באותה סיטואציה.

שתי תמונות שונות משתלבות לאחת. העדכון החדש (צילום: גוגל)
שתי תמונות שונות משתלבות לאחת. העדכון החדש (צילום: גוגל)

יכולת נוספת היא עריכה רב־שלבית: משתמש יכול להתחיל בתמונה של חדר ריק, לשנות את צבע הקירות, להוסיף רהיטים, ובהמשך להמשיך לערוך חלקים נוספים באותה סצנה.

האפליקציה מציעה גם אפשרות לשילוב עיצובים וסגנונות: לדוגמה שימוש במרקם של פרח ליצירת פריט לבוש, או החלת דוגמה מתמונה אחת על אובייקט בתמונה אחרת. מעבר לעריכה הסטטית, ניתן להעלות מחדש את התמונה שעברה שינוי ולבקש מג׳מיני להפוך אותה לסרטון קצר, כך שהתוצאה תהפוך דינמית.

העדכון הנוכחי מצטרף לכלי העריכה שהושקו באפליקציה מוקדם יותר השנה. בגוגל מציינים כי הפיתוח נשען על משוב שהתקבל ממשתמשים, במטרה לשפר את חוויית העריכה ולפשט את התהליך כך שלא ידרוש ידע מקצועי מוקדם.

ג׳מיני ממשיכה בכך להתחרות באפליקציות עריכה פופולריות אחרות, כשהיתרון המשמעותי הוא שילוב טכנולוגיות בינה מלאכותית מתקדמות בממשק פשוט לשימוש, עם אופציות רבות לעריכת התמונה, ללא עיוות או שינוי של פני הדמויות.





Source link

Continue Reading
Advertisement

כל העדכונים