כלכלה
בנק הפועלים: שבוע שני של ירידות חדות בוול סטריט – מה הלאה?
החטיבה הפיננסית בבנק הפועלים פרסמה היום (ראשון) את סקירתה הפיננסית, לאור שבוע נוסף בו נראות תהפוכות במלחמת הסחר אותה פתח נשיא ארה"ב הנבחר, דונלד טראמפ, שדחה שוב את כניסתם לתוקף של המכסים בגובה 25% על יבוא ממקסיקו וקנדה, עליהם הוא הכריז בחודש ינואר.
כזכור, המכסים נכנסו לתוקפם ביום שלישי, אך יומיים לאחר מכן נדחו שוב בחודש (עד לשני לאפריל), בתחילה רק למקסיקו אך מיד לאחר מכן גם לקנדה.
בפועלים מעריכים כי אי-הוודאות לגבי מדיניות המכסים של הנשיא דונלד טראמפ, יחד עם נתונים פחות טובים של הכלכלה האמריקנית הביאה לירידות בשוקי המניות בארה"ב זה השבוע השני ברציפות. הטלת מכסים תפגע אולי יותר בקנדה ומקסיקו, אך גם בצרכן האמריקני. בארה"ב עלו בחודשיים האחרונים הציפיות לאינפלציה וגם תחזיות הצמיחה התמתנו, כולל צפי להתכווצות של התוצר ברבעון הראשון של 2025.
על אף עליות השערים שנרשמו ביום שישי, בסיכום שבועי נרשמו ירידות שערים בשוקי המניות בארה"ב. מדד ה-S&P500 ירד ב-3.1% והשלים ירידה של כ-6% מהשיא, ומדד הנאסד"ק ירד ב-3.5%. עוד אומרים בבנק הפועלים כי האינדיקטורים המובילים מציגים תמונה מעורבת.
מדד מנהלי הרכש למגזר השירותים של חברת ISM לחודש פברואר עלה לרמה של 53.5 נקודות והוא מוסיף להצביע על התרחבות ואילו המדד למגזר התעשייה ירד מעט החודש לרמה של 50.3 נקודות והוא שוב מתקרב לרף המפריד בין התכווצות להתרחבות.
רכיבי המחירים בשני הסקרים עלו בחודש האחרון, ורכיב המחירים של התעשייה עלה בכ-7.5 נקודות לרמה של 62.4, הרמה הגבוהה ביותר מאז יוני 2022.
נתונים מעט מאכזבים משוק העבודה בארה"ב
מספר המשרות החדשות בפברואר עלו קצת פחות מהצפי ומסתמנת עלייה בשיעור האבטלה. בחודש פברואר נוספו למשק האמריקני 151 אלף משרות, מעט מתחת לצפי לחודש זה שעמד על 160 אלף. בחודש האחרון נרשמה תוספת משרות בולטת במגזר הבריאות (52 אלף משרות) ובמגזר הפיננסי (22 אלף משרות). בממשל הפדרלי נרשמה ירידה של עשרת אלפים עובדים, על רקע הצעדים שנוקטת המחלקה ליעילות ממשלתית (DOGE).
מסקר משקי הבית עולה ששיעור האבטלה בפברואר עלה לרמה של 4.1% מ-4.0% בחודש הקודם, ושיעור ההשתתפות ירד לרמה של 62.4%. מספר המועסקים במשרה חלקית מסיבות כלכליות גדל בפברואר ב-460 אלף ל-4.9 מיליון. מועסקים אלה היו מעדיפים עבודה במשרה מלאה אך עבדו במשרה חלקית כי שעות העבודה שלהם הצטמצמו או שהם לא הצליחו למצוא עבודה במשרה מלאה.
שיעור האבטלה הרחב שכולל גם עובדים אלו עלה מ-7.5% ל-8.0%. השכר עלה בפברואר בשיעור של 0.3%, בדומה לצפי וקצת פחות מהקצב בחודשים הקודמים, ושיעור עליית השכר השנתי עמד על 4.0%, קצב עליית שכר שאינו תומך בחזרה מהירה של האינפלציה לרמה של 2%.
עלייה קלה בתשואות האג"ח הממשלתיות הבינוניות והארוכות
תשואת אג"ח ממשלת ארה"ב לעשר שנים עלתה לרמה של 4.30% מ-4.21%, והתשואה לחמש שנים עלתה לרמה של 4.09%. התשואה לשנתיים נותרה בשבוע האחרון בקירוב ללא שינוי ברמה של 4.0%. הציפיות להפחתות ריבית, כפי שהן נגזרות משוק ההון, נותרו בקירוב ללא שינוי בשבוע האחרון והן מגלמות בין שתיים לשלוש הפחתות ריבית ב-2025.
השוק צופה שבהחלטות הקרובות של הפד הריבית תיוותר ללא שינוי (הסתברות של 40% להפחתה במאי) ושבחודש יוני תירשם הורדת ריבית לרמה של 4.25%.
הורדת ריבית נוספת צפויה בחודש ספטמבר, והשוק נותן הסתברות של כ-75% להורדה גם בדצמבר 2025 לרמה של 3.75%. יו"ר הפד ציין בשבוע שעבר שלמרות אי הוודאות הגבוהה כלכלת ארה"ב מוסיפה להיות במקום טוב, כמו כן ציין שהפד לא צריך למהר ושהם יכולים להמתין להתבהרות המצב בטרם יפחיתו שוב את הריבית.
הבורסה בתל אביב ננעלת היום (ראשון) במגמה חיובית עם מדד תל אביב 35 שנצבע ירוק ועלה 0.6%, ומדד ת"א 125 שטיפס ב-0.42%. את הירידה הבולטת ביותר רשמה חברת הבניה אאורה שצללה בכשישה אחוזים, ואת העלייה הבולטת ביותר רשמה חברת ישרוטל שטיפסה בכשישה אחוזים.
שני דוחות כספיים שפורסמו היום מדגימים את המתח שבין גידול בהכנסות לבין שחיקה ברווחיות. שטראוס גרופ הציגה קפיצה דו־ספרתית במחזור המכירות ל־3.07 מיליארד שקל ברבעון השני, בעיקר בזכות פעילות הקפה הבינלאומית, אך בשורה התחתונה הרווח הנקי נשחק ל־80 מיליון שקל בלבד – ירידה של 2% ברבעון ו־37% בחציון – בשל עלייה בהוצאות המימון והמס.
ישראייר גרופ, מצידה, רשמה מחזור שיא של 137 מיליון דולר ועלייה חדה במספר הנוסעים, אך מבצע "כלביא" לצד הוצאות מימון והשקעות כבדות דחפו אותה להפסד נקי של 10.4 מיליון דולר, לעומת רווח בשנה שעברה. שני המקרים משקפים היטב את האתגר של חברות הצומחות בהכנסות בקצב מהיר אך מתקשות לתרגם זאת לשורת רווח, בין אם בשל תנודתיות חיצונית ובין אם בגלל עלויות פנימיות כבדות.
המגמה החיובית של היום מגיעה בהמשך למגמה בה נסגרה הבורסה בשבוע שעבר, עם מדד תל אביב 35 שעלה ב־1.06%, ומדד תל אביב 125 שטיפס ב־1.05% – כשמדד הביטוח זינק ב־7.5% וקיזז את הירידות במדדי הבנקים והנדל"ן, שירדו ב־0.5% וב־0.1% בהתאמה.
ומה קרה מעבר לים? בארצות הברית השווקים נצבעו בירוק בשבוע שעבר, עם עליות מתונות בשניים מתוך שלושת המדדים המרכזיים: מדד S&P 500 עלה ב־0.27%, מדד דאו ג׳ונס התחזק ב־1.53%, ואילו הנאסד״ק דווקא ירד ב־0.58%. השקל, בתורו, נחלש מול הדולר, ועמד ביום חמישי האחרון על 3.419 – ירידה של 0.99% מיום חמישי שלפניו.
השוק האירופי נסחר גם הוא במגמה חיובית בשבוע החולף: מדד EURO STOXX 50 הכלל־אירופאי עלה ב־0.73%, מדד FTSE 100 הבריטי זינק ב־2.00%, מדד CAC 40 הצרפתי עלה ב־0.58%, ומדד DAX הגרמני כמעט לא זז – עם עלייה מזערית של 0.02%. לעומת זאת, מדד ניקיי היפני נחלש ב־1.72% במהלך השבוע. בגזרת המט"ח, השקל נחלש מול כל המטבעות המרכזיים: ב־0.66% מול האירו, ב־0.09% מול הליש"ט, וב־0.10% מול הין היפני.
אפשרויות חדשות לעריכת תמונות – ובחינם: אפליקציית הבינה המלאכותית ג׳מיני של גוגל מוסיפה אפשרויות עריכה מתקדמות לתמונות. בין היתר אפשר עתה לשנות לדמויות תלבושות ורקעים וגם לאחד דמויות מתמונות שונות לתמונה אחת מבלי שהפנים משתנות כפי שמתרחש במודלי בינה מלאכותית.
בגוגל מסבירים כי אחת הבעיות בעריכת תמונות באמצעות בינה מלאכותית היא שחזרות לא עקביות של דמויות, תופעה שעלולה לגרום לכך שהתמונה הסופית לא תיראה טבעית. החידוש בג׳מיני מבקש לתת מענה לנושא הזה, כך שגם אם מוסיפים אלמנטים חדשים, הדמות המקורית נותרת זהה במראה ובמאפיינים.
באמצעות הכלי החדש ניתן להעלות תמונה קיימת ולבקש לבצע בה שינוי, החל מהחלפת רקע ועד הוספת אביזרים או פרטי לבוש. בנוסף, ניתן לשלב מספר תמונות שונות ליצירת סצנה אחת, לדוגמה חיבור תמונה של אדם עם תמונה של חיית מחמד כך שייראו יחד באותה סיטואציה.
יכולת נוספת היא עריכה רב־שלבית: משתמש יכול להתחיל בתמונה של חדר ריק, לשנות את צבע הקירות, להוסיף רהיטים, ובהמשך להמשיך לערוך חלקים נוספים באותה סצנה.
האפליקציה מציעה גם אפשרות לשילוב עיצובים וסגנונות: לדוגמה שימוש במרקם של פרח ליצירת פריט לבוש, או החלת דוגמה מתמונה אחת על אובייקט בתמונה אחרת. מעבר לעריכה הסטטית, ניתן להעלות מחדש את התמונה שעברה שינוי ולבקש מג׳מיני להפוך אותה לסרטון קצר, כך שהתוצאה תהפוך דינמית.
העדכון הנוכחי מצטרף לכלי העריכה שהושקו באפליקציה מוקדם יותר השנה. בגוגל מציינים כי הפיתוח נשען על משוב שהתקבל ממשתמשים, במטרה לשפר את חוויית העריכה ולפשט את התהליך כך שלא ידרוש ידע מקצועי מוקדם.
ג׳מיני ממשיכה בכך להתחרות באפליקציות עריכה פופולריות אחרות, כשהיתרון המשמעותי הוא שילוב טכנולוגיות בינה מלאכותית מתקדמות בממשק פשוט לשימוש, עם אופציות רבות לעריכת התמונה, ללא עיוות או שינוי של פני הדמויות.
